Etude sur stratégie d’assurance de portefeuille

I.

Table des matières Remerciements 1 Introduction 3 Parite1 : Théorique 4 I. Description de la gestion CPPI 4 1. Objectif et principe 4 2. La nature de assurance recherché 4 II. Description de la gestion OBPI 6

Partie 2 : Explication en pratique 8 I. Le résultats obtenus 8 1. La stratégie CPPI 8 Conclusion sur la stratégie (limites et avantages) 9 2. La stratégie OBPI 10 Conclusion sur la stratégie (limites et avantages) 11 3. La stratégie Stop-Loss 12 II. Comparaison des stratégies 13 Conclusion : 15 III. Extension des stratégies 15 1. La méthode TIPP (ou gestion à cliquets) 15 Conclusion 17 ANNEXE 18 1. Function CPPI 18 2. Fonction OBPI 19 3. Function stop-loss 20 4. Main script-simulation 21 5. Fonction TIPP 24

Introduction

Les institutions financières, dans le cadre de leur activité, sont en permanence confrontées au problème du risque de marché. Une solution serait de passer un contrat avec une compagnie d’assurance mais ceci n’est pas praticable car ces dernières refusent d’assurer les risques financiers du marché, étant donné qu’ils ne sont pas indépendants. Afin de palier à ce risque, ces institutions sont alors souvent amenées à adopter des stratégies d’assurance de portefeuille.

L’assurance de portefeuille ou encore appelée « gestion de garantie » consiste à gérer de manière dynamique un portefeuille composé d’actions et d’actifs sans risque afin de limiter en cas de baisse du marché la perte de valeur du portefeuille tout en lui laissant la possibilité de profiter d’une hausse du marché. Il s’agit donc de garantir à un client, à un horizon de temps donné, un niveau minimum de performance tout en lui faisant profiter d’une évolution favorable d’un marché particulier.
On parle de gestion dynamique car les proportions investies dans les classes d’actifs sont fréquemment modifiées selon