LA GLOBALISATION
FINANCIERE

Gérard Cayre-Castel

RAPPELS
• Ceci concerne le financement par les marchés sur lesquels s’effectuent des émissions et des échanges de valeurs mobilières. • Depuis les années 80, ce mode de financement s’est développé avec la mise en place d’un marché mondial des capitaux. Gérard Cayre-Castel

LES RAISONS DE LA
GLOBALISATION FINANCIERE
• Des raisons économiques
– L’endettement des états consécutifs aux plans de relance obligent ceux-ci à emprunter auprès des marchés internationaux. En particulier le déficit budgétaire croissant des
USA passant de 1.4% du PIB en 1970 à 4% en 1985 suite au programme d’armement et aux exonérations d’impôts consentis.

Gérard Cayre-Castel

Les euro-marchés
• Le déficit de la B.P. américaine a augmenté la circulation des dollars. A partir des années 60, se développe un marché des eurodollars. Les banques européennes prêtent des dollars qui sont placés par les entreprises ou Etats. Ce marché va s’étendre à partir des excédents pétroliers. • Ce mouvement se généralisera à l’ensemble des monnaies internationales.
• Ceci permet aux banques d’échapper aux législations nationales qui bloque la progression des crédits.
Gérard Cayre-Castel

Autres raisons économiques
• La lutte contre l’inflation oblige les états à modérer la création monétaire pour financer l’économie. Les taux d’intérêt s’envolent aux USA atteignant 18%.

Gérard Cayre-Castel

Les raisons démographiques
• Excès d’épargne dans certains pays
(Allemagne, Japon, France ) et insuffisance d’épargne dans les pays émergents où les structures financières bloquent le décollage économique. Cet excès résulte de l’excédent de la B.P mais aussi d’après Modigliani de la structure démographique.
Gérard Cayre-Castel

Le développement des flux de capitaux • 3 sortes :
– Investissements directs à l’étranger : représentant au moins 10% du capital de la société créée
– Investissements de portefeuille : logique purement financière
– Les autres investissements :