Bons de souscription d'actions
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Les bons de souscriptions d’actionsIntroduction I) Généralités 1 Présentation du bon de souscription d’action (BSA) 2 Types de BSA 3 Intérêt des BSA II) Valorisation des bons 1 Evaluation des bons 2 Traitement comptable Conclusion
Introduction
Titre financier
Fort développement début des années 80 Répondre aux besoins de financement
1.1 Définition
Valeur mobilière composée Accès au capital de l’entreprise Pas de droit de vote au détenteur Augmentation du capital et émission de titres: décision par l’assemblée générale extraordinaire
1.2 Les informations relatives aux BSA :
La parité Le prix L’échéance
La procédure : Remplir un contrat de souscription
2.1 Bons de souscriptions remboursables
Société émettrice s’engage à racheter les bons
Risques limités pour souscripteur Confiance dans les cours futurs Usage forcé des bons
Hausse des cours = caractère remboursable perd de son intérêt
2.2 Bons de souscriptions d’actions à prix révisables
Prix de l’exercice Intérêt pour les sociétés Tentative d’OPA = augmentation du capital Cours varie peu, peu d’effet de levier
2.3 Bons de souscription d’actions privés
Crées par des banques Mettre sur le marché des bons portant sur des valeurs pour lesquelles il n’existe pas de bons émis par la société
3) Intérêt des BSA
3.1 Pour les sociétés émettrices
Augmentation de capital différé en numéraire Des actions à un prix plus élevé
3.2 Intérêt pour l’acquéreur
Réaliser des gains important Optique purement spéculative
II Valorisation des bons
1) Evaluation
Valeur arithmétique (intrinsèque) Différence entre le prix actuel de l’action et le prix d’exercice
Valeur temps - Plus importante quand l’échéance est éloignée
- Décroît plus vite quand l’échéance est proche
Effet de levier : l’élasticité de la relation entre une
variation en