Les bons de souscriptions d’actions

Introduction I) Généralités 1 Présentation du bon de souscription d’action (BSA) 2 Types de BSA 3 Intérêt des BSA II) Valorisation des bons 1 Evaluation des bons 2 Traitement comptable Conclusion

Introduction

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Titre financier

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Fort développement début des années 80 Répondre aux besoins de financement

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1.1 Définition
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Valeur mobilière composée Accès au capital de l’entreprise Pas de droit de vote au détenteur Augmentation du capital et émission de titres: décision par l’assemblée générale extraordinaire

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1.2 Les informations relatives aux BSA :
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La parité Le prix L’échéance

La procédure : Remplir un contrat de souscription

2.1 Bons de souscriptions remboursables
Société émettrice s’engage à racheter les bons
Risques limités pour souscripteur Confiance dans les cours futurs Usage forcé des bons

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Hausse des cours = caractère remboursable perd de son intérêt

2.2 Bons de souscriptions d’actions à prix révisables

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Prix de l’exercice Intérêt pour les sociétés Tentative d’OPA = augmentation du capital Cours varie peu, peu d’effet de levier

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2.3 Bons de souscription d’actions privés

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Crées par des banques Mettre sur le marché des bons portant sur des valeurs pour lesquelles il n’existe pas de bons émis par la société

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3) Intérêt des BSA

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3.1 Pour les sociétés émettrices
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Augmentation de capital différé en numéraire Des actions à un prix plus élevé

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3.2 Intérêt pour l’acquéreur
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Réaliser des gains important Optique purement spéculative

II Valorisation des bons
1) Evaluation
Valeur arithmétique (intrinsèque) Différence entre le prix actuel de l’action et le prix d’exercice
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Valeur temps - Plus importante quand l’échéance est éloignée
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- Décroît plus vite quand l’échéance est proche



Effet de levier : l’élasticité de la relation entre une

variation en