Cas Finance Choix D Investissemnt VAN TIR
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Chapitre 10 – Les projets d’investissementEntraînement
Exercice 10.7** Rentabilité d'un investissement - Résultat déficitaire dans une entreprise globalement bénéficiaire
La SARL Mécanautique est soumise à l'impôt sur les sociétés au taux de 33 1/3 %. Il s'agit d'une entreprise d'entretien et réparation de petits moteurs nautiques, installée à Port-Dauphin sur la côte atlantique. La SARL dégage actuellement un bénéfice avant impôts de 36 000 €.
Le gérant et principal associé, M. LE GOFF envisage d'étendre son activité à des unités navales de plus fort tonnage. Il aurait besoin d'une grue de 8 tonnes de portée pour sortir ces bateaux de l'eau. Cette grue coûterait 115 000 € à l'achat et elle aurait une durée d'utilisation de dix ans. Elle bénéficierait de l'amortissement fiscal dégressif.
M. LE GOFF vous consulte sur l'opportunité de cette acquisition. Il se demande si les bénéfices attendus de la nouvelle activité justifient cet investissement, d'autant qu'il faudra créer une nouvelle clientèle et que les premières années risquent d'être déficitaires. Ses associés insistent pour que la mise de fonds soit récupérée si possible en trois ans, sinon en quatre ans au plus.
M. LE GOFF estime que le chiffre d'affaires annuel généré par la grue s'élèverait à 70 000 € pendant les deux premières années d'exploitation et à 150 000 € pendant les trois années suivantes. Il ne peut pas faire de prévision au-delà. Le service de la grue et les activités connexes exigeraient l'embauche de nouveaux ouvriers pour un coût annuel de 65 000 € pendant les deux premières années d'exploitation et à 80 000 € pendant les trois années suivantes.
Vos recherches dans le dossier des financements de la SARL vous montrent que le coût annuel du financement est de 12 % des capitaux propres et empruntés. Par ailleurs, vous estimez le besoin en fonds de roulement à trente fois le chiffre d'affaires journalier (année de 360 jours). Vous considérez que la valeur résiduelle de la grue sera égale à sa