Master Administration Finance des Entreprises d’entreprise
Eléments indicatifs de correction CAS N°7 MAE TELECOM
Cas de synthèse, examen 2010-2011

2012-2013

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CORRECTION INDICATIVE Vous procéderez au diagnostic financier de la société MAE TELECOM, pour ce faire : 1.1. Vous étudierez l'évolution de l'activité ;
Après une année 2000 record en terme de croissance, avec un chiffre d'affaires de 31.408 millions d'euros en augmentation de 36% par rapport à 1999, 2001 marque un retournement brutal de l'activité, retournement confirmé en 2002. En deux ans le chiffre d'affaires est passé de 31.408 millions à 16.547 millions d'euros, soit une chute de 47,32%. De 1999 à fin 2000 MAE TELECOM, devenu l'un des leaders mondiaux de l'économie des télécommunications avec le transport des données par réseaux optiques, a profité de l'engouement du marché pour les NTIC. La chute de l'activité en 2001 correspond à l'éclatement de la bulle financière de ce secteur et à la dégradation de la situation financière des opérateurs téléphoniques (ses principaux clients) lancés dans une course folle à l'endettement pour acquérir des licences UMTS. Si la valeur ajoutée diminue en valeur absolue depuis la fin de l'année 2000, en revanche le taux de VA (VA/CAHT) s'améliore en 2002, 38,5% contre 32,43% en 2001. Cette amélioration semble trouver son origine dans une diminution des consommations plus rapide que celle du CAHT, respectivement ‐ 40,58% et ‐ 34,73%. La chute de l'EBE en 2001 et en 2002 résulte de la baisse de la valeur ajoutée et du poids toujours important des charges de personnel qui absorbent 86% de la valeur ajoutée. L'EBE est insuffisant pour couvrir toutes les autres charges. Les charges financières semblent contenues à 2% du chiffre d'affaires en 2001 et 2002. Les dotations aux provisions (pour dépréciation des titres de participation et pour