Chambre de compensation

5742 mots 23 pages
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La gestion des risques par les chambres de compensation et les organismes de règlement-livraison
M2 TECHNIQUES FINANCIERES et BANCAIRES MAGISTERE BANQUE FINANCE 3ème ANNEE Mercredi 23 mars 2011

SOMMAIRE

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1.

Introduction - Notions générales sur les valeurs mobilières et sur les marchés o o o o Les valeurs mobilières Les marchés et les infrastructures Les PSI Le processus de traitement des ordres

2. 3.

Les CCP (Central Counterparty) Les CSD (Central Securities Depository)

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TOUS LES INSTRUMENTS NE SONT PAS ADMIS A LA COMPENSATION

Le code monétaire et financier définit les instruments financiers en 4 catégories
Compensation Les titres de capital émis par les sociétés par actions

OUI

Titres de créances (obligations, FCC, TCN, BT, BMTN, certificats de dépôts) Les parts ou actions d'organismes de placements collectifs (OPCVM, SICAV, FCP) Les instruments financiers à terme (instruments financiers, devises, taux d'intérêt, rendements, indices financiers, marchandises, variables climatiques…)

OUI NON, sauf ETF Partiellement

Depuis la crise financière, les politiques et les régulateurs souhaitent élargir le périmètre des produits compensés via des CCP

SOMMAIRE

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1.

Introduction - Notions générales sur les valeurs mobilières et sur les marchés o o o o Les valeurs mobilières Les marchés et les infrastructures Les PSI Le processus de traitement des ordres

2. 3.

Les CCP (Central Counterparty) Les CSD (Central Securities Depository)

GENERALEMENT LES MARCHES ORGANISES SONT ASSOCIES A UNE CHAMBRE DE COMPENSATION
Deux types de marché coexistent, les marchés organisés et les marchés de gré à gré
Compensation Marchés organisés : o Marchés localisés autour d’une place de marché o Anonymat o Les ordres arrivant sur le marché sont tous identiques et standardisés Marchés OTC (marché monétaire, marché des changes, marché des dérivés OTC (options et swaps), ECN : o Non localisés : téléphone, Reuters o Les parties

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