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CHAPITRE 1 : LES MODALITES DE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUES

1729 mots 7 pages
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Introduction : le financement (ou l’autofinancement) (cf. lexique p.156 et 160, doc 5-6 p.7)

L’autofinancement correspond à l’épargne de l’entreprise qui est réinvesti dans son activité. Il se calcule à partir de la répartition de la richesse créée, en mesurant la part des investissements financés par les bénéfices distribués aux associés. Il faut rappeler que la répartition de la valeur ajoutée se calcule ainsi :
PVu*qv = CA
- CI
= VA
- S (salariés)
- CS (organisme sociaux)
= EBE (excédent brut d’exploitation)
- IS (Etat ou collectivité locale)
- Intérêts
= Rtat N (bénéfice net)
- dividendes
= Autofinancement (argent qui reste)
L’autofinancement semble gratuit car il fait appel à des ressources propres (ex : pas d’intérêt à payer au banquier prêteur) mais ceci n’est qu’une apparence car l’autofinancement a bien un coût réel : il correspond au taux de rentabilité, c’es-à-dire, au niveau de bénéfices exigés par les actionnaires, à qui ils sont versés sous forme de dividendes sinon certains associés risquent de se détourner de la société et de revendre leurs actions pour aller placer leurs fonds ailleurs, à des taux plus rémunérateurs sur le marché des capitaux ; ce qui entraînera la chute du cour boursier de la société (ex : le British Petroleum), qui n’aura donc plus les moyens de rembourser poursuite de son activité (ex : recherche et développement de nouveaux produits) et mettra en péril sa pérennité, c’es-à-dire son aptitude à assurer sa survie face à d’éventuels concurrents.
Pour les dirigeants, le principal avantage de l’autofinancement est qu’il leur permet de conserver leur indépendance, soit envers les créanciers (ex : les banquiers refuseront en principe de prêter plus de 50% de l’investissements pour garantir le remboursement en application du ratio d’endettement dont la formule est
Capitaux propres/dettes financières à L ou M terme ≥ 1), soit vis-à-vis d’une nouvelle majorité d’actionnaires qui remplacerait l’équipe dirigeante suite à

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