. L'effet du risque sur l'entreprise
Dans l'entreprise, la notion de risque est omniprésente et se trouve à différents niveaux d'activités. Définissons les différentes catégories de risques liés à l'exploitation d'une entreprise.

III.2.1. Risque d'affaires (Business risk)

Le risque d'affaires est en relation avec la variabilité possible des profits avant intérêt et impôt générés par les opérations normales de l'entreprise. Ce type de risque est souvent relié à la conjoncture économique, au marché ou à l'efficacité de production de l'entreprise.

III.2.2. Risque financier (Financial risk)

Le risque financier est le risque additionnel qui découle de l'utilisation de modes de financement à charges fixes. La présence de frais fixes de financement contribue à déterminer la liquidité de l'entreprise et peut à la limite rendre techniquement insolvable cette dernière.

III.2.3. Risque d'investissement (Investment risk)

Ce risque est attribuable à la variabilité des flux monétaires générés par les projets d'investissements acceptés par l'entreprise. Dépendant de l'ampleur des projets, ce genre de risque peut avoir un impact considérable sur la valeur au marché de l'entreprise.

III.2.4. Risque de portefeuille (Portfolio risk)

Le risque d'un portefeuille de projets correspond à la variabilité des flux monétaires de l'ensemble de projets d'investissement de l'entreprise.

Distinction entre risque et incertitude

Une confusion arrive souvent lors de ce processus d’identification entre risque et incertitude (ou aléa). Mais si risque n’est pas la même chose qu’incertitude, quelle est la différence ? Le secret est de comprendre qu’une incertitude existe quel que soit le contexte, mais que le risque ne peut être défini que par rapport à des objectifs clairs. Une définition très simple du risque serait « une incertitude qui a de l’importance » - et cette incertitude a de l’importance si elle peut avoir un effet sur un ou plusieurs des objectifs. Le