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Acteurs marchés financiers : Le rôle des émetteurs
Capitaux - 6 octobre 2008 - Auteur : Fimarkets

[pic]Suite du dossier sur les acteurs des marchés de capitaux après l’introduction penchons nous sur le rôle des émetteurs.

Les émetteurs sont les agents, publics ou privés, en quête de ressources destinées à financer leurs investissements : les entreprises, les Etats, les collectivités locales. Le rôle joué par les émetteurs dans l’évolution des marchés est souvent occulté, tant la part belle est faite aux acteurs phares que sont les banques d’investissement et les investisseurs institutionnels. Pourtant, la déréglementation a permis aux émetteurs de diversifier leurs sources de financement, et de ce fait, de mettre celles-ci en concurrence : c’est bien aussi sous la pression de la demande que l’innovation financière progresse.

Les entreprises

Pour financer ses investissements et ses dépenses d’exploitation, une entreprise peut utiliser soit ses capitaux propres, soit des emprunts.

Les capitaux propres sont des moyens de financement que l’entreprise n’a pas à rembourser (mais qui doivent cependant être rémunérés via le versement de dividendes), excepté en cas de cessation de l’activité. Ils proviennent soit de l’incorporation dans le capital d’une partie des bénéfices, soit de la levée de capitaux nouveaux. Ces derniers peuvent être trouvés auprès d’investisseurs individuels, personnes physiques ou morales qui acquièrent directement une partie du capital (private equity). Ils peuvent aussi être levés auprès du public, via l’introduction en Bourse et l’émission d’actions.

Les emprunts peuvent être obtenus auprès d’une banque ou d’un consortium de banques (prêts syndiqués), ou d’un établissement spécialisé (crédit-bail). Ils peuvent également être placés dans le public via l’émission d’obligations ou de titres à court ou moyen terme : billets de trésorerie (pour les