Cours gestion du porte feuilles
Chapitre 1 : théorie du choix en avenir incertain 1- Concept de théorie de la décision Définir les éléments suivants : La liste des actions (décisions) pouvant être entreprises par l’argent économique L’ensemble des états de la nature qui sont hors porté de l’argent économique → Les sont naturellement exclusifs → Les sont exhaustifs Une fonction de probabilité sur →[ ] → ( ) Exemple : Temps Emprunter Ne pas emprunter 60% 5% Perte Gain 40% 7% Gain Perte
La matrice de décision :
(
)
: Conséquence financière quand l’action i est entreprise et l’état de la nature réalisée Critère de décision : Aider l’agent à rationnaliser sa décision critère Espérance mathématique des valeurs monétaire EMV ( )
est
( )
∑
OURAHMOUNE Manel 4ème année IE en Finance et Actuariat (GP)
2
Exemple : Temps Emprunter Ne pas emprunter ( ) ( 60% 5% -1000 +1200 )( 40% 7% +2500 -150 ) ( )( )
Critère de décision Max EMV (ai) / i = 1, n 2- Notion du risque et d’incertitude : - Définition de l’incertitude : L’incertitude traduit la situation ou l’argent économique est confronté à des états de la nature dont on ne peut estimer les probabilités de la réalisation. Définition de la situation risquée : On dit qu’une situation est risquée s’il on peut estimer les probabilités de la réalisation des états de la nature.
3- La mesure du risque : Le risque peut être quantifié par la formule de « B.K.STONE » ( ) ∑ | | : Niveau de richesse de l’argent : Probabilité de subir une richesse : Des notes d’objectif économique traduites par le décideur : (Un exposant) traduit l’importance que l’argent économique donne aux écarts { : concerne le problème de la nature des écarts par rapport à l’objectifs => Toute information est prise en charge => ne prendre en considération l’information avant le temps « s ». A chaque combinaison de W0 et de K correspond à une mesure de risque possible qui dépond d’une problématique économique réel, les paramètres les plus utilisés de la formule