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Cours IMF

2073 mots 9 pages
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Troisième Partie - Efficience

I. Efficience informationnelle (et les coûts)

Formes d'efficience : efficience informationnelle

Formes d'efficience

Frontière efficiente : le portefeuille qui maximise l'espérance de rentabilité pour un niveau de volatilité donné

Efficience allocationnelle : Marché pareto efficient : diriger les ressources vers les projets qui méritent d'être financer. Qui doit décider que les téléphones doivent avec des touches ou un pavé tactile ? Le consommateur va s'exprimer.
Le fonction qu'exerce les marchés pour permettre le financement des projets souhaitables. Difficile à évaluer mais il y a des raisons de penser qu'il y a une allocation efficace

Efficience organisationnelle : recherche d'un modèle de marché optimal : comment organiser des échanges, marché d'agence ? market maker ? Quelle est la meilleure façon d'organiser les choses

Efficience opérationnelle : coûts de transaction - la plateforme la moins couteuse serait caractérisée d'efficience opérationnelle

 Efficience informationnelle : comment le marché digère l'information ? Comment l'information est-elle incorporée dans le prix ?
On pense que tout le monde a de l'information sur un marché qui fonctionne. Les analystes financiers en font un métier
=> Tout cela se traduit par des ordres d'achat et de vente => le marché doit prendre en compte tous ces avis et l'agréger pour faire un prix unique

Le marché de la prévision est-il concurrentiel ?

Efficience informationnelle

Deux questions équivalentes :

La prévision est-elle profitable ?
"Sur un marché efficient, les cours reflètent les informations jusqu'au point où les gains supplémentaires tirés d'une exploitation de l'information sont juste égaux aux coûts supplémentaires à mettre en oeuvre" Fama (1991)
Si on répond non, ce sera une définition de l'efficience informationnelle. Il faut imaginer la prévision comme une activité économique : quelqu'un qui fait ce travail de

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