Cours master analyse financière

Pages: 22 (5436 mots) Publié le: 10 juin 2012
Amortissement d’un emprunt = remboursement d’un emprunt
Un amortissement ne se fait que sur une immobilisation.

Analyse financière
A quoi sert l’analyse financière ?

Indication sur la rentabilité financière (des capitaux propres), économique (d’exploitation).
Dès que le résultat est positif, l’entreprise est rentable.
D’où vient la rentabilité et quand a-t-on fait ? Réponse obtenuepar les SIG (solde intermédiaire de gestion)

1er objectif : analyse de la rentabilité, comment l’a-t-on obtenue (ses sources, ses origines), a quoi a-t-elle servit (principaux bénéficiaires : mesurer la part de chacun) ?
L’intérêt de savoir où est allé la rentabilité : ex : les actionnaires : conserver nos investisseurs et attirer de nouveaux investisseurs (politique de fidélisation).Actionnariat solide, stable. La valeur boursière de la société (capitalisation boursière) est un signal vis-à-vis des investisseurs. Ce que vaut l’entreprise.
Valeur des capitaux propres = patrimoine. Plus il y a de patrimoine, plus l’emprunt est possible.

Si on ne traite pas correctement les actionnaires, volatilité de ces derniers, baisse de l’action en bourse, baisse de la valeur du patrimoine,moins de confiance des prêteurs…

Rentabilité ne se calcul que sur un exercice (compte de résultat).

2ème : le patrimoine de l’entreprise (degrés de garantie offert au prêteur). Question de la solvabilité = capacité d’une entreprise a rembourser ses engagements à long et moyen terme. Niveau du risque financier de l’entreprise.

Risque financier : c’est une incertitude quantifiée.Combinaison de plusieurs éléments :

Risque : dispersion autour d’une moyenne (vers le haut, vers le bas) : le risque attaché à cet indicateur est élevé. Volatilité, dispersion.
Volatilité autour de moyenne faible, risque faible.

Ce n’est parce que c’est risqué que l’on fait toujours des pertes.

Rentabilité économique ou d’exploitation ou industrielle : résultatmoyen engagé
Rentabilité aprèsIS = résultat d'exploitation (GG) x (1-taux d'IS)total actif économique

= 20 % = sur 100 engagé j’ai dégagé 20 sur une période de 12 mois.

Bilan Economique :

Actif | Passif |
ImmobilisationCréance clientStock | Capitaux PropresDette EmpruntDette FoCBC |

Actif économique : capitaux propres + Emprunt
Actif économique : stock + créance client - CBC - dette Fo = BFR
BFR +trésorerie + Immobilisation = actif économique

Ensemble des ressources ou ensemble des moyens mobilisés.
L’actif économique : utilisé pour investir (immobilisations), pour financer le cycle d’exploitation ou disposer de trésorerie.

Trésorerie nette : emploi de ressource.

Rentabilité financière : capitaux propres : DL,DO, DR

Résultat net comptable(HN)Capitaux propres (total 1,2 & 3) = 15 %En plus d’un apport au 1.01.N on aura 15% de plus (ex : 1000€ au bout de 12 mois : 1150€ potentiellement de richesse)

Rentabilité financière positive et rentabilité économique négative : produits exceptionnels entre les deux, c’est pour ça que l’un n’est pas dissociable de l’autre. Détaillé l’origine de la rentabilité. Elément exceptionnel (plus value (sur la vente d’une immobilisation)élevée peut permettre une économie négative mais une rentabilité financière positive). Ou élément financier très positif
* Ce n’est pas parce que la rentabilité offerte au actionnaire est positive que cette entreprise est viable (pérenne) car cette rentabilité est due à des produits exceptionnels
Inversement :
Ex : Eurotunnel : succès commercial, mais pas pour les actionnaires (rentabilitéfinancière nulle) mais rentabilité économique bonne.
Résultat d’exploitation au RNC : résultat financier GV : Intérêt et charge assimilées GR pour Eurotunnel représente trop de dette. Et résultat d’exceptionnel.

Dans la grande distribution : beaucoup de trésorerie car pas de créance client. Résultat d’exploitation relativement faible et RNC élevé (à cause de la trésorerie que l’on place)....
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