LA COUVERTURE (HEDGING)
Le principe consiste à prendre une position inverse à la position déjà ouverte, de manière à annuler les risques. C'est par exemple, le cas d'un investisseur européen qui a décidé d'acheter des actions américaines libellées en dollars (USD). Il est alors en risque de change car si le dollar baisse, la contrevaleur euro de ses titres américains baissera. Pour s'immuniser contre ce risque, il va alors vendre le montant équivalent en dollar des actions qu'il vient d'acheter.
Section 1 : LES CONTRATS FUTURES SUR DEVISES
1. Définition
« Les contrats de futures sur devises sont des contrats au terme desquels les opérateurs s'engagent à acheter ou à vendre une certaine quantité de devises, à un cours et à une date fixés à l'avance. »
Les contrats futures sont assimilables aux contrats de change à terme, à la différence près que ces derniers sont négociés sur un marché de gré à gré, alors que les contrats de futures sont négociés sur un marché organisé.
2. Les caractéristiques des contrats de futures
Les contrats de futures présentent les caractéristiques spécifiques suivantes :
2.1. La négociabilité sur un marché organisé
Les contrats futures sont négociés sur un marché organisé. L'acheteur ou le vendeur sollicite un intermédiaire spécialisé pour négocier le contrat. Les contrats futures ne sont pas fermes. L'opérateur peut, à tout moment, dénouer son contrat (se libérer de son engagement) par une opération inverse sans qu'il y ait aucune livraison de devises ; c'est l'intérêt que présentent les futures.1
1 Un produit dérivé est un actif financier dont la valeur dépend du prix d'un autre actif que l'on appelle un sous-jacent (les taux de change dans notre cas).
2.2. La standardisation des contrats
Les contrats futures sont standardisés en matière de montant et d'échéance. Le Dollar, par exemple, est négocié contre un certain nombre de devises.
2.3. L'existence d'une chambre de compensation
La chambre de compensation se porte