MAC SA- Intermédiaire en Bourse
Département Recherches

Pressions baissières sur la monnaie tunisienne

Billet Economique

Le dinar piégé par l’équation politique

N°4: Aout 2013

Dans un environnement anxiogène d’incertitudes sur la stabilité politique et sur la solidité de la croissance, le dinar tunisien continue d’encaisser les pressions baissières.
Un vent de panique a soufflé sur le marché de change tunisien, à la fin de la deuxième semaine du mois de mai. Le dinar enregis-

Parité Dollar -DTN/ Euro-DTN

sassinat du leader politique Mohamed Brahmi, surtout par rapport à l’euro, ont de nouveau alimenté les inquiétudes sur la sta-

Euro

Révolution

tre des records de baisses face aux principales devises étrangères, dollar, euro, … Le glissement observées au lendemain de l’as-

Dollar US

2,2

14 Janvier 2011
2

1,8

1,6

bilité de la monnaie tunisienne.
Bien évidemment, il ne faut pas oublier les origines profondes de cette dépréciation qui sont à rechercher, depuis des décennies,

1,4

1,2
04/01/2010

31/12/2010

29/12/2011

28/12/2012

Le choc de la Révolution a généré la détérioration des fondamentaux de l’économie tunisienne : une flambée des prix à la consommation ramenant le taux d’inflation, au mois de juin 2013, à 6,4 % en glissement annuel, un creusement du déficit de la balance courante (4,2 % du PIB pour le premier semestre de 2013) et un tarissement du stock des réserves de change (104 jours d’importations au début du mois d’aout 2013). Du coup, des pressions baissières se sont abattues sur la monnaie tunisienne. Les barres psychologiques de 2 dinars pour l’euro et de 1,60 pour le dollar, ont été très vite franchies .
Un glissement accéléré par le choc de la Révolution


Cette détérioration des fondamentaux trouve une explication dans une série de facteurs :
1) Au niveau externe, dans la dégradation des perspectives de croissance dans la zone euro et ses retombées négatives sur les exportations tunisiennes.
2) Et au niveau interne, les facteurs