Crise financière : quels conséquences et enseignements pour le système bancaire ?
Intro
• Crise immobilière débutée en aout 2007 ( crise bancaire ( crise financière ( crise économique et sociale • Conséquences directes sur le système bancaire et conséquences indirectes liées à l’économie • Enseignements à tirer et comment s’y prendre
1. Conséquences de la crise 1. Conséquences de la crise pour la sphère financière • Impact de la crise sur le résultat des banques o Dépréciation d’actifs ( baisse des résultats ( bénéfices baissent plus vite que les fonds propres ( ROE en baisse • Impact sur le comportement des investisseurs o “Back to quality” : les investisseurs se tournent vers des placements sans risque (titres d’Etat ou OAT) ( hausse de la demande de ces titres ( baisse de leur rendement o “Back to liquidity” : les investisseurs ont une préférence pour la liquidité (placements à vue ou à court terme). ➢ Hausse des placements dans les livrets A et les SICAV o “Back to simplicity” : remise en cause de la complexité des instruments financiers (titrisation, produits dérivés…) ( les banques et leurs clients vont se tourner vers des instruments simples et lisibles. • La montée en régime des fonds souverains (fonds de pension, private-equity, hedge funds) o Pour augmenter leurs fonds propres certaines banques n’ont d’autres choix que d’inviter les fonds souverains dans leur capital ( problème de dimension politique car certains pays peuvent craindre de perdre le contrôle d’institutions financières stratégiques (pas de réglementations existantes, seulement un code de bonne conduite)
2. Conséquences économiques de la crise financière • Normalisation dans l’évaluation des risques o Avant la crise : abondance de liquidités ( taux d’intérêt bas ( primes de risque faibles o Avec la crise : peu de liquidités (