La récession actuelle (ralentissement voire baisse de l’activité économique) confirmée par l’OCDE, -0.2 % de croissance du PIB de la zone euro au troisième trimestre 2012, laisse craindre une spirale déflationniste que les plans de relance mis en œuvre en 2008-2009 avaient repoussée. La demande globale reste atone, les consommateurs et les entreprises ont des anticipations négatives et les institutions financières ne semblent pas disposées à faire croître massivement leurs crédits.
Les crédits, ressources prêtées aux agents économiques qui s’engagent à leur remboursement et au paiement d’intérêts, ont un rôle essentiel dans la dynamique économique venant renforcer les différentes phases des cycles, favorisant ou restreignant la demande globale. Nous pouvons l’observer clairement lors de la crise des subprimes aux Etats Unis. Le cycle du crédit a eu un rôle essentiel dans l’amplification de la crise et dans la transmission de cette crise immobilière et financière à la sphère réelle (ou à l’économie réelle).
Nous verrons comment l’abondance du crédit a renforcé la spéculation immobilière et financière, favorisant une bullespéculative, puis comment le retournement du crédit a amplifié la récession en asphyxiant la demande.

Après 2001 les Etats Unis mènent une politique monétaire expansionniste avec de faibles taux d’intérêts directeurs favorisant ainsi le crédit bancaire pour stimuler la croissance. Ce crédit facile et bon marché va alimenter un boum immobilier comme le montre le document 1, le crédit facile favorisant une hausse du prix des actifs (ici immobilier) en alimentant la demande. Cette hausse des prix rend encore plus attractif le crédit, la valorisation des actifs (cela veut dire les maisons, les actions voient leur valeur augmenter) garantissant les futurs emprunts. Le crédit alimente le crédit et les banques sont moins exigeantes et prudentes sur les garanties car la hausse du prix des actifs semble leur assurer de faibles pertes « les