Dépenses à la mode chinoise
Grossistes de jouets à Yiwu, Chine.

La Chine doit miser davantage sur la consommation des ménages pour rendre la croissance plus inclusive
Steven Barnett, Alla Myrvoda et Malhar Nabar

P

ETITE devinette. Quel est le pays qui a le plus contribué à la croissance de la consommation mondiale en 2011? Réponse : la Chine. Eh oui, le pays qui, de l’opinion presque générale, consomme trop peu, a plus contribué à la croissance de la consommation mondiale que les États-Unis, d’habitude champions en la matière (graphique 1). Étonnant, n’est-ce pas? Mais cela suffira-t-il à rassurer ceux qui martèlent depuis longtemps que la Chine doit consommer davantage pour que sa croissance spectaculaire devienne réellement inclusive, ce qui du coup mettrait aussi l’économie mondiale sur une trajectoire de croissance plus stable et durable?

consommation mondiale, c’est donc parce que son économie croît globalement plus vite que celle des autres grands pays, qui sont encore en train de se remettre des excès d’avant la

Graphique 1

Grand parmi les grands
L’an dernier, la consommation a plus augmenté en Chine que dans tous les autres grands pays.
(consommation des ménages, en mille milliards de dollars, 2011) 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 Russie Allemagne Brésil Japon États-Unis Chine

Faiblesse persistante La réponse est non. Les sceptiques ont encore quelques raisons de l’être. La consommation des ménages — le moteur par excellence d’une croissance autoentretenue — reste faible par rapport au PIB (graphique 2). Ce ratio est nettement inférieur à celui d’autres pays à revenu comparable et d’autres pays asiatiques. Il est aussi faible si l’on considère la tendance observée dans d’autres pays à forte croissance tels que la Corée et le Japon, où, durant leurs années de décollage, la consommation avait baissé en pourcentage du PIB. Mais la Chine a cela de différent que la consommation des ménages, déjà faible au départ, a continué à chuter