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Pages: 6 (1412 mots) Publié le: 5 juin 2013
DEVALUATION ET COURBE EN J
L'avènement et le développement des changes flottants ainsi que l'échec des politiques de dévaluations ont conduit bons nombres d'Etats a abandonné cette arme économique plus que perverse. La dévaluation consiste pour un Etat à diminuer la valeur de sa monnaie nationale au profit d'une monnaie de référence ou d'un panier de monnaies.
La dévaluation est donc unedécision de l'Etat dans un régime de change fixe. Une dépréciation résulte, elle, de la loi de l'offre et de la demande. La monnaie locale se déprécie car la demande n'est pas suffisante. Mais rien n'empêche aussi un Etat de laisser volontairement se déprécier sa monnaie, pour diverses raisons.
D'un point de vue pratique, il est assez aisé pour un gouvernement de dévaluer sa monnaie. Il suffit demodifier la parité de conversion, et ainsi alors que le lundi la conversion se fera sur les bases de 1 monnaie locale pour 2 monnaies étrangères, la conversion se fait le mardi sur la base de 1 monnaie locale pour 1,5 monnaie étrangère.
Pourquoi dévaluer sa monnaie ?
Pour assurer la conversion d'une monnaie par rapport à une autre, les Etats doivent détenir des réserves dites de change trèsélevées. Or si la demande sur la monnaie étrangère est bien supérieure à celle de la demande sur la monnaie locale, les réserves en monnaie étrangère chutent rapidement, et l'Etat se voit contraint de stopper la conversion de la devise. La Banque Centrale n'a plus les moyens d'assurer la conversion de la monnaie nationale en monnaie étrangère. En pratique, les dévaluations se placent dans un cadrepréventif. La monnaie est dévaluée avant que la conversion ne soit devenue impossible.

Quels sont les impacts d’une dévaluation / dépréciation ?
Les impacts d'une dévaluation ou d'une dépréciation portent principalement sur la balance commerciale du pays. La baisse de pouvoir d'achat de 5, 10 ou 20% en produits étrangers se traduit directement dans le porte-monnaie des consommateurs. En effet, endévaluant sa monnaie, l'Etat voit les prix des prix importés s'envoler naturellement en monnaie locale. Dans le même temps, le prix des exportations chutent. En début de cycle, à cause de l'Effet Prix, le volume des importations et des exportations restent stables. L'élasticité prix sur la balance commerciale est faible. Il faudra plusieurs semaines ou mois pour que la balance commerciale profite dudeuxième effet, l'Effet Quantité. Les importations diminuent à cause de la hausse des prix. Les consommateurs se tournent vers des produits locaux. Quand aux exportations, elles se développent grâce à une baisse des tarifs pratiqués à l'étranger. Ces deux effets s'observent à travers une courbe en J dessinant le solde de la balance commerciale.

La balance commerciale s'affiche donc en meilleureforme. Il en est de même pour les réserves de changes qui se reforment. L'économie du pays profite donc de ce regain d'activités. Mais attention. La dévaluation et la dépréciation ont montré leurs limites dans l'histoire économique. Une dévaluation seule n'a pas véritablement d'intérêt tant que les conditions économiques qui ont conduit à cette dévaluation n'ont pas été modifiées. Ainsi unedévaluation recréera temporairement un équilibre entre deux Etats, mais ne modifiera pas structurellement le pays le plus faible. Ce dernier devra opérer des changements structurels majeurs afin d'éviter toute dévaluation dans l'avenir. Certains états ne pouvant satisfaire à ces exigences se retrouvent alors dans la spirale vicieuse de la dévaluation continue. Chaque année, une dévaluation compensel'écart de performances avec le pays voisin, et ce au détriment de la population locale qui est dans l'incapacité d'acheter des produits étrangers.

Les dévaluations et dépréciations sont particulièrement mal vécues par les personnes ayant emprunté en devises étrangères. Cela reste minoritaire, mais ces ménages peuvent voir leurs échéances très fortement augmenter à cause d'une dépréciation...
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