Thème du mois

Endettement de l’État et croissance économique
La crise économique et financière actuelle a pris naissance aux
États-Unis en 2007, lorsque de nombreux emprunteurs se sont trouvés dans l’incapacité de rembourser une énorme masse de crédits hypothécaires de second ordre. Sur quoi la plupart des économies des pays développés ont plongé dans une récession dont elles ne sont sorties que laborieusement. Pour surmonter la crise, de nombreux États se sont endettés, parfois très lourdement.
La dette publique est ainsi devenue un problème majeur pour nombre d’entre eux, dont elle affaiblit aussi l’économie réelle.

La dette publique est devenue un problème majeur dans certains pays, dont elle affaiblit aussi l’économie réelle.
Photo: Keystone
Actuellement, c’est la Grèce qui est la plus touchée.

Le présent article examine de plus près le rapport entre l’endettement de l’État et la croissance économique.

Les interactions entre l’endettement public et le développement économique intéressent depuis fort longtemps les économistes. David Ricardo s’était déjà penché sur la question pour en tirer le théorème connu aujourd’hui sous le nom «d’équivalence ricardienne». Selon celui-ci, un accroissement du déficit budgétaire annonce une future augmentation des impôts pour un montant donné de dépenses publiques. En prévision des hausses d’impôts à venir, les sujets économiques, agissant de manière rationnelle, se sentent poussés à consommer moins et à économiser davantage. L’augmentation du déficit n’a, ainsi, aucun effet réel.
Ce théorème est séduisant, bien qu’il se fonde sur certaines hypothèses très rigides et irréalistes, tels l’absence d’impôts distorsifs

Pr Alfred Greiner
Faculté des sciences économiques de l’université de Bielefeld

31 La Vie économique Revue de politique économique 3-2012

ou le fonctionnement pur et parfait des marchés de capitaux. Certains de ses aspects demeurent néanmoins pertinents dans la