Ingénierie Financière

L’ingénierie financière a pour objet * De minimiser les apports * De limiter la dilution (répartition) du contrôle * D’optimiser l’arbitrage entre K (capitaux propres) et D (Dettes)

Bilan : Actif économique | Capital investi | Immobilisations nettes | Capitaux propres | BFR | Dn (Dettes nettes) |
Dn = Dettes – trésorerie

Problématiques de l’IF: * Quel est l’impact d’un rachat d’actions ? si 10M d’actions et qu’on en rachète 1M, le nombre d’action baisse mais le bénéfice par action augmente. Les boursiers sont satisfaits. Les capitaux propres baissent.

* Quel est l’impact d’une réduction ou d’un transfert de dette (defeasance) ?

* Quel est l’impact d’une cession d’immo ? immo baisse mais trésorerie augmente

* Quel est l’impact d’un transfert de créances (titrisation) ? BFR baisse et donc K aussi

Définition stricte (haut de bilan) : l’ingénierie financière représente l’ensemble des montages mis en œuvre pour conserver ou acquérir le contrôle d’une société, tout en minimisant les apports.
Définition large : l’IF représente l’ensemble des montages financiers

I. Les outils de l’IF

2.1 Les outils informationnels 2.2.1 Le diagnostic 2.2.2 L’évaluation

2.2 Les outils opérationnels 2.3.3 les holdings 2.3.4 les valeurs mobilières

II. Les opérations d’IF 3.3 les opérations de développement 3.4.5 La prise de contrôle (offres pub, fusions) 3.4.6 Le maintien du contrôle (IPO, private equity)

3.4 Les opérations de réorganisation 3.5.7 du passif (defeasance) 3.5.8 de l’actif (titrisation)

Relation du MEDAF :
E(Ri) = Rf + [ E(Rm) – Rf] x Bi

1. Rf : rentabilité d’un placement sans risque taux des emprunts d’état, taux des obligations, donné par BCE 2. E(Rm) – Rf : prime de risque du marché 3. Bi: Beta i (signe grec) : coefficient de sensibilité sectoriel (de