Yousra MAAROUF Gr 4a Fiche de lecture Beyond Greed and Fear – Hersh SHEFRIN

1. Présenter brièvement l’auteur.

Hersh Shefrin est un économiste connu pour son travail de pionnier dans la finance comportementale. Shefrin a obtenu son B.S (Bachelor of science) à l’université du Manitoba en 1970, puis son MS (Master of science) en mathématiques à l’université de Waterloo en 1971. Il a ensuite obtenu un doctorat en économie de la London School of Economics en 1974, après quoi il est devenu professeur adjoint à l’université de Rochester. En 1979, il est nommé professeur à l’université de Santa Clara, d’abord dans le département de l’économie, puis en 1990 au département des finances. Ces articles ont été retenus et publiés dans plusieurs revues financières, en particulier : le Journal of Finance, le Journal of Financial Economics, la Review of Financial Studies, etc.

2. Quelles sont les idées principales de l’article ?

La valeur des cours du marché diffère de la réalité économique (de la valeur économique fondamentale).
La psychologie des marchés remet en cause la rationalité des marchés, contrairement à ce qu’affirme la théorie.
Une première source d’écart entre la théorie et la réalité du marché tient aux règles de décision utilisées par les investisseurs : recours à des règles de décisions simplifiées fondées sur l’expérience, recours à des stéréotypes, excès de confiance en soi.
L’asymétrie d’information fausse les cours des marchés.
Un dirigeant ou un gestionnaire des finances de l’entreprise doit tenir compte de la psychologie des marchés financiers induisant des comportements irrationnels, et veiller à sa stratégie de communication financière.

3. Quels en sont les fondements théoriques ?

L’auteur procède par un raisonnement concessif, s’appuyant sur les études comportementales (ex : l’illusion du joueur, la stratégie d’investissement dite « contraire »), à réfuter l’hypothèse de départ qui