Document
Jérôme Héricourt♦ Iuliana Matei♠
Version révisée : avril 2006 Résumé Cet article propose d’évaluer la capacité de la politique monétaire à influencer le produit et l’inflation dans les huit PECO ayant récemment adhéré à l’UE, et les potentielles évolutions de ces mécanismes de transmission à la faveur des changements de régime monétaire intervenus dans beaucoup de ces pays. Dans le cadre de modèles VAR, nous proposons alors une étude explicite de la transformation de ces mécanismes en comparant les résultats issus d’estimations sur la période janvier 1995 - septembre 2004 avec ceux découlant de sous-périodes correspondant à des régimes monétaires homogènes. Nos résultats mettent en avant un rapprochement indéniable des mécanismes de transmission de la politique monétaire dans les PECO vers ceux des pays industrialisés, avec notamment une réaction du produit cohérente et significative pour la totalité des pays étudiés. En outre, si l’impact sur l’inflation apparaît encore peu décelable, l’analyse empirique souligne l’absence de réaction incohérente des prix lorsque l’on considère des régimes de politique monétaires stabilisés et crédibles contre l’inflation. Nous sommes alors en mesure d’étendre les conclusions de Castelnuovo et Surico (2006) aux PECO.
Classification JEL : E52, E58, F47 Mots-clés : politique monétaire, modèles VAR, PECO, price puzzle.
Nous remercions chaleureusement Mathilde Maurel et Valérie Mignon pour leurs conseils avisés sur de précédentes versions de cet article, ainsi que les participants du séminaire ROSES, du 9th Spring Meeting of Young Economists, des 5èmes doctoriales d’économie et de finance internationales, de la conférence Elargissement du MEDEE et des Journées de l’AFSE du CERDI. Nous sommes également redevables à Céline Poilly et Vincent Bouvatier, pour leurs conseils techniques. Les erreurs et omissions qui