Down with the dollar

Why the dollar is falling

• Depuis au moins 1945, la monnaie de réserve mondiale a été le dollar américain. C’est toujours le cas car c’est la forme d’argent la plus fiable, celle qui varie le moins ;

• Le pays qui émet la monnaie de réserve possède un avantage singulier sur tous les autres pays. Il est le seul à pouvoir légalement créer cette monnaie chaque fois qu’il le juge dans son intérêt. C’est pourquoi la monnaie de réserve internationale a tendance à être la devise la plus puissante dans le monde, même sur le déclin.

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• Au cours des dernières années, le taux de change du dollar américain a beaucoup fluctué mais en suivant, globalement, une pente lentement déclinante.

I. Les causes de la faiblesse du dollar

1) Les conséquences de la crise des sub-prime

• La Fed est souvent accusée d’avoir alimenté la bulle immobilière avec des taux d’intérêt extrêmement bas ayant encouragé les ménages à s’endetter, parfois bien au-delà de leurs moyens financiers.

• De plus, les établissements financiers prenaient de gros risques en accordant des contrats hypothécaires à des clients qui n’avaient pas les moyens de les rembourser.

• Face à cette crise, les investisseurs étrangers ont retiré leurs fonds, ce qui conduirait à une chute brutale du dollar et à un risque d’effondrement de l’économie américaine.

2) La faiblesse des fondamentaux économiques

• L’économie Américaine souffre de « double déficit » désignant la situation d’un pays enregistrant en même temps un déficit public et un déficit de sa balance courante, c’est-à-dire une situation dans laquelle les dépenses des administrations publiques excèdent leurs revenus, et où les importations de biens et services sont supérieures aux exportations.

3) Relation dollar/aversion du risque

• L’état actuel de l’économie mondiale est caractérisé par un retour à la croissance et à la stabilité, ce qui alimente