La dette publique est-elle soutenable ? | |

A l‘ère du Capitalisme Financier, quel rôle un état peut-il jouer en matière de soutien de l’Economie ? Faut-il avoir peur de la dette publique ? Qu’est- ce quel la soutenabilité de la dette publique ? Peut-on dire qu’il existe une « bonne et une mauvaise dette » ?
Le Fonds Monétaire international (FMI) définit le concept comme « La capacité à faire face à une contrainte budgétaire, en dehors de toute modification majeure des recettes ou dépenses publiques, et à un coût de financement sur le marché donné »

I. Difficulté du Concept : Diagnostic

1. Qu’est ce qu’une politique budgétaire soutenable ?
Nous pouvons considérer que le choix d’une politique budgétaire soutenable repose sur le fait que celle-ci ne doit pas conduire à un endettement excessif qui ne pourrait pas être couvert par des recettes budgétaires à venir.
La principale différence par rapport à la notion de dette classique à échéance, résulte du fait que celle d’un état peut être reportée indéfiniment. Cet équilibre repose sur le seul capital confiance que les marchés lui accordent et sa capacité à honorer ses échéances. Les agences de notation comme Moody’s se positionnent en arbitre en ayant le pouvoir de dégrader la note qui correspond à ce capital confiance. L’augmentation de la charge réduit considérablement les marges de manœuvre d’un état en matière de politique budgétaire. Une hausse trop importante de cette dette peut entrainer l’éviction des investisseurs privés dans la mesure où les emprunteurs publics et privés qui se trouveraient alors en concurrence.
Cela peut provoquer également la hausse des taux d’intérêts. Pourquoi ? L’augmentation des titres publics entraine une baisse des prix et contraint l’état à offrir une rémunération plus conséquente pour attirer de nouveaux prêteurs. Ce phénomène pourrait même s’aggraver si les emprunteurs n’avaient plus confiance en la capacité de l’état à faire face, ce qui reviendrait à en