´ ´ Arthur CHARPENTIER - econometrie de la finance (2008/2009)

´ Econom´trie de la finance e Partie 1
Mesurer les risques Arthur Charpentier http ://perso.univ-rennes1.fr/arthur.charpentier/

Master 1, Universit´ Rennes 1 e

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Premier fil rouge du cours : la VaR

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Premier fil rouge du cours : la VaR

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Premier fil rouge du cours : la VaR

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Second fil rouge du cours : RiskMetrics

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Second fil rouge du cours : RiskMetrics

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Plan du cours
◦ • ◦ ◦ ◦ ◦ • ◦ ◦ ◦ ◦ • ◦ ◦ Introduction g´n´rale e e Mesurer les risques, une introduction au Risk Manageemnt Mesurer les “risques” ? Value-at-Risk Contexte et cadre r´gelementaire, Bˆle II e a Un (tout petit) peu d’´conomie de l’incertain e Mod´liser des rendements boursiers e Que cherche-t-on ` mod´liser ? a e Processus ARCH et GARCH Processus ` volatilit´ stochastique a e Du rendement d’un titre au rendement d’un portefeuille Retour ` la VaR : les probl`mes d’estimation a e Estimation de la Value-at-Risk, un mot de th´orie des extrˆmes e e Estimation de la Value-at-Risk pour des processus GARCH 8

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La gestion des risques
` A la fin des ann´es 90, les r´glementations prudentielles convergent vers e e l’adoption de la VaR comme mesure de risque de r´f´rence. ee

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History of risk measures
The evolution of (analytical) Risk Management Tools (from Jorion (2007)) 1938 bond duration 1952 Markowitz