Chapitre 6 : Les limites à l’efficacité des politiques économiques.
I) Les limites de la politique budgétaire.
A. Quels sont les couts liés au financement de la politique budgétaire ?
1. L’emprunt source d’effet d’éviction.
L’emprunt peut entrainer un effet d’éviction c'est-à-dire la rationalisation de la demande des capitaux des agents privés sur le marché financier du fait de la présence de l’ETAT. Cette éviction s’appui sur deux mécanismes.
Un effet « quantité » car l’Etat offre des garanties, les préteurs vont donc en faire une priorité et donc la quantité de capitaux disponible pour les autres emprunteurs sera moindre.
Un effet sur le « prix » car l’augmentation de la demande de capitaux conduit à une hausse du prix c'est-à-dire des taux d’intérêt. Emprunter est donc plus chère pour les emprunteurs privés (cercle vicieux car moins d’investissements).
2. L’impôt, source de dés-incitation au travail selon « Laffer ».
Pour éviter cet effet d’éviction l’ETAT peut limiter ses dépenses en augmentant les impôts mais cela a des conséquences. « Laffer » a démontré qu’au dessus d’un certain seuil d’imposition les individus sont incité à réduire leur activité économique ce qui va entrainer deux effets : une diminution de la croissance et une baisse des recettes de l’ETAT car « trop d’impôts tuent l’impôt ».
B. Quelles contraintes pèsent sur la politique budgétaire ?
La dette publique correspond à l’ensemble des emprunts publics contractés par toutes les administrations publiques (Etat, collectivités …). Le service de la dette est le montant a remboursé chaque année, il comprend une partie du capital et les intérêts.
Lorsque la dette s’accroit fortement cela pose deux problèmes majeurs, d’une part les marges de manœuvre pour financer les politiques économiques se réduisent parce qu’une partie du budget sert à payer les intérêts de la dette et rembourser une partie du capital. Dans les années 2010, 17 % du budget servait à rembourser seulement les