Effet de levier

809 mots 4 pages
Analyse de la rentabilité L’effet de levier

Analyse de la rentabilité par : 1- le compte de résultat 2- la structure de l’entreprise : efficacité des moyens mis en œuvre : - efficacité des capitaux employés (actif) - efficacité des ressources apportées (passif) Taux de rentabilité = résultat / capitaux engagés pour obtenir ce résultat

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Rentabilité économique

Rentabilité financière

Effet de levier

Intérêts et limites

Le circuit financier
Capitaux propres Dettes financières
Rémunération des capitaux propres

Actif économique

Financement

Sécrétion de richesse

Rémunération des prêteurs

Résultat d’exploitation

Frais financiers
Répartition

Résultat net

1- Rentabilité économique

• Re = RE * (1 – taux IS) / AEC Calcul
• avec AEC (actif économique) = capitaux propres + dettes financières = immobilisations + BFR + disponibilités

• Rentabilité des capitaux investis Définition • Mesure de l’efficacité des moyens permettant l’activité • Indicateur de la bonne adéquation des actifs à l’activité

Calcul de l’actif économique

. AEC = tout ce dont l’entreprise a besoin pour fonctionner . AEC = capitaux investis , sommes engagées par l'entreprise dans les cycles d'exploitation et d‘investissement . AEC est financé par les capitaux propres et les dettes financières : AEC = capitaux propres + dettes financières

2- Rentabilité financière

• Rc = Résultat Net / Capitaux propres Calcul • Eliminer les éléments non récurrents du résultat net

Définition

• Mesure de la capacité de l’entreprise à rémunérer les capitaux engagés par les actionnaires

Exemple : 3 sociétés, même secteur, même actif économique, mais financées différemment H1 : Taux d’intérêt = 5% Société
Capitaux propres CP Dettes financières DTFI Actif économique = CP + DTFI Résultat d'exploitation après impôt Charges d'intérêt (= 5% * DTFI) Résultat net = RE après IS – intérêts Re = RE / AEC Rc = RN / CP 10 10 10

A
100 0

B
60 40

C

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