emprunt publique

1580 mots 7 pages
Faut-il décentraliser l'emprunt public?

On a cité la crise de la dette des administrations infranationales au Brésil, l'impact inflationniste de la politique financière des administrations infranationales en Argentine et la faillite de certaines municipalités aux Etats-Unis pour illustrer les conséquences possibles au niveau macro-économique, de la décentralisation des pouvoirs d'emprunt. La thèse fondamentale en l'occurrence est que l'accès aux marchés financiers par les administrations infranationales comporte un risque financier pour les administrations centrales. Toutefois, la littérature académique et l'expérience concrète sur le terrain n'établissent pas de lien négatif inhérent entre la décentralisation des pouvoirs d'emprunt et la capacité des administrations centrales de maintenir la discipline financière et d'assurer la stabilité macro-économique. Plutôt, c'est la conception de la décentralisation du système financier, surtout la conception du cadre juridique qui régit la décentralisation des pouvoirs d'emprunt, qui semble être le facteur clé.

Pourquoi l'accès aux marchés financiers est-il important?

Il y a trois raisons fondamentales pour lesquelles on estime que l'accès aux marchés financiers est important pour les administrations infranationales :

Financer les dépenses d'investissement : Les administrations infranationales ont souvent la responsabilité de faire des investissements d'envergure. Financer ces types d'investissement en augmentant les impôts est inefficace. De surcroît, puisqu'il faut plusieurs décennies pour réaliser les fruits de ces investissements publics, il est équitable que les générations à venir participent dans le financement de ces investissements et les marchés financiers en fournissent l'occasion.
Faire accorder les dépenses aux flux fiscaux : Il y a des années pendant lesquelles les impôts perçus ne suffisent pas à financer les dépenses à faire et c'est l'accès aux marchés financiers qui permet aux administrations

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