En quoi consiste un LBO ?

Mots Clés :

Effet de levier : influence de l’endettement sur la rentabilité financière de l’entreprise, lorsque le rendement attendu de l’activité économique est supérieur au taux d’intérêt exigé par le préteur.

Effet de massue : augmentation du risque, l’endettement supplémentaire ne créant pas de valeur, un retournement conjoncturel peut entrainer un effet inverse à l’effet de levier pouvant entrainer la défaillance de l’entreprise : c’est l’effet de massue.

LBO : leverage Buy Out

Introduction:

La mission même d’une Entreprise consiste a de développer sur son marché en satisfaisant ses clients afin de générer du profit. Cela conduit l’entreprise à se développer en recourant à de la croissance interne ou organique c'est-à-dire à conquérir de nouveaux clients et marchés ou en recourant a de la croissance externe à savoir acquérir d’autres entreprises.

Une croissance équitable de l’entreprise passe par la réalisation de dépenses et d’investissements ou d’acquisition d’immobilisations. Celles-ci peuvent être financées par diverses sources de financements : les apports des associés ou actionnaires, l’autofinancement, et l’endettement financier. Nous nous focaliserons dans notre exposé sur ce dernier point. Nous étudierons dans une 1ère partie l’effet de levier : quelle est sa définition et ses limites, nous verrons dans une 2ème partie une application de l’effet de levier : le LBO.

I/ L’EFFET DE LEVIER

A/ Définition

L’effet de levier décrit l’influence de l’endettement sur la rentabilité financière de l’entreprise et plus spécialement d’un endettement supplémentaire, lorsque le rendement attendu de l’activité économique est supérieur au taux d’intérêt exigé par les préteurs.

L’effet de levier décrit une évidence : dans l’hypothèse ou une entreprise dégage une forte rentabilité d’exploitation et/ou ses actionnaires veulent investir de l’argent avec une rentabilité supérieure à l’intérêt qu’exigent