Etude

Pages: 31 (7708 mots) Publié le: 13 mars 2011
SOMMAIRE
INTRODUCTION………………………………………………….. | 2 |
CHAPITRE I : Le marché de change………………………………… | 5 |
SECTION I : La présentation du marché de change…………………………. | 6 |
1.     Environnement et trésorerie internationale…………………………………………. | 6 |
2.     Eléments de base du marché de change……………………………………………. | 7 |
3.     Comment gérer le risque de change………………………………………………… | 8 |
SECTIONII : Les techniques de couverture contre le risque de change…… | 10 |
1.     Les techniques externes……………………………………………………………. |  10 |
2.     Les techniques de COFACE……………………………………………………….. |  11 |
3.    Les techniques internes……………………………………………………………… |  13 |
CHAPITRE II : la couverture du risque de change par option de devise…………………………………………………………………… | 16 |
SECTION I : Stratégies etcaractéristiques des options de devise…………… | 17 |
1.     Stratégies de couverture…………………………………………………………….. | 17 |
2.     Définition générale des options de devises…………………. …………………….. | 18 |
3.     Les caractéristiques des options de devises………………………………………… |  18 |
SECTION II : notions et déterminants des options de devise……………….. |  20 |
1. Le prix de l’option ou la prime………………………………………………………|  20 |
2. La notion de volatilité……………………………………………………………….. |  21 |
3. Impact de quelques composantes sur la valeur de la prime………………….……… |  22 |
CHAPITRE III : la pratique des options de devises………………… | 27 |
SECTION I : L’option d’achat et vente « CALL »…………………………... | 28  |
1. L’option d’achat « CALL »……………………......................................................... |  28|
2. L’option de vente « CALL »………………………………………………………… |  29 |
SECTION II : L’option d’achat et vente « PUT »……………………………. |  31 |
1. L’option d’achat « PUT »…………………………………………………………… |  31 |
2. L’option vente « PUT »……………………………………………………………… |  32 |
Conclusion………………………………………………………….. | 34 |
Bibliographie/Webographie………………………………………. | 36 |









INTRODUCTIONL’internationalisation des activités de l’entreprise à des incidences diverses sur les flux de trésorerie liés aux différents cycles d’opération. Une entreprise qui exporte ou qui importe subit un nouveau type de risque, le risque de change, dans la mesure ou les flux de trésorerie induits par ces opérations sont libellées dans une monnaie étrangère, dont la valeurexprimée en monnaie nationale fluctue avec le temps.
Les entreprises développent aussi des activités internationales en investissant à l’étranger ou en faisant appel à des financements internationaux. L’évaluation de la rentabilité et des coûts doit prendre en considération les fluctuations de la monnaie de facturation et le risque de change qui en découlent.
Les entreprises doivent de plus en plusfaire face à une forte volatilité qui peut altérer sensiblement leurs marges bénéficiaire. Une position de change peut engendrer des pertes de change qui dévorent les marges des entreprises. Dès lors, gérer le risque de change de manière optimale devient une nécessité et impose aux intervenants de connaître les différentes techniques de couverture.
Toute entreprise a l’ambition de minimiser aumaximum les risques de change, cela nécessite la mise en place des actions servant de base à mieux gérer le taux de change. Cette entité aura le choix en fait entre couvrir ou ne pas couvrir le risque de change.
Cependant, le risque de change existe toujours car il n’est possible de connaître avec certitude aujourd’hui la contrepartie en dirhams des flux en devises futurs, les prévisions peuvent serévéler fausses.
Dans ce cadre, notre étude porte sur la mise en œuvre des stratégies qui vont permettre la couverture, plus ou moins certaine contre le risque de change, tel qu’il est le cas pour les options de devise.
Alors la problématique qui ne pousse à faire cette étude est : quand et comment les options de devise peuvent permettre à une entreprise de se prémunir contre le risque de...
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