Evaluation

Pages: 31 (7705 mots) Publié le: 11 mai 2012
H. ABDELWAHED

Evaluation des Entreprises

EVALUATION DES ENTREPRISES
Eléments de cours préparés par Hechmi ABDELWAHED Enseignant ISCAE 2010-2011

La valeur est un concept d’appréciation des caractéristiques qualitatives et quantitatives d’un objet. Elle mesure son importance par rapport à d’autres objets. Cette mesure peut être exprimée par une appréciation personnelle (valeur relative,valeur d’utilité) ou encore par une appréciation collective (valeur d’échange, valeur de marché). La valeur d’un objet peut coïncider avec le prix de celui-ci mais ne peut lui être confondue. Le prix exprime un rapport d’échange, généralement entre un bien et la monnaie, alors que la valeur peut exister même s’il n’y a pas d’échange. La valeur et l’évaluation ont fait l’objet, toutes les deux, deplusieurs théories au cours de l’histoire économique (en théories fondamentales pour l’une et en théories appliquées pour l’autre). Le présent cours s’intéresse à la théorie de l’évaluation et cherche à faire prévaloir les théories admises par le plus grand nombre d’opérateurs. L’objectif d’un Expert Evaluateur est de choisir et d’appliquer une méthodologie appropriée dont la finalité est d’arriverà des résultats pouvant bénéficier d’un large consensus. Il convient donc de veiller à éviter l’arbitraire dans le processus de détermination de la valeur, en respectant une démarche logique. L’évaluation d’une entreprise est nécessairement liée aux circonstances dans lesquelles elle est menée. Elle dépend, certes, de l’entreprise à évaluer, mais aussi du contexte de la mission d’évaluation ellemême. L’évaluation des entreprises est traitée en deux parties: Première partie : Deuxième partie: LA PHASE PRELIMINAIRE A L'EVALUATION LA DETERMINATION DE LA VALEUR DE L'ENTREPRISE

ISCAE : 2010/2011

page 1

H. ABDELWAHED

Evaluation des Entreprises

1. LA PHASE PRELIMINAIRE A L'EVALUATION

1.1. LA DETERMINATION DES MOTIFS DE L'EVALUATION ET LEUR CORRELATION AVEC L'APPROCHE DEVALORISATION
L’évaluation d’une entreprise peut être menée à différentes occasions, dont principalement : - cession totale d’une entreprise, - acquisition du contrôle d’une entreprise, - introduction en bourse ou acquisition d’actions sur ce marché ; - augmentation de capital, fusions et autres, - liquidation. - recherche de nouveaux financements - rapprochement ou de partenariat avec d’autresentreprises. L'approche ne peut être la même pour chacune de ces circonstances. La valeur à l’occasion d’une liquidation repose sur la détermination de la valeur de liquidation des éléments patrimoniaux de l’entreprise, alors que la valeur à l’occasion d’une cession globale de l’entreprise nécessite l’appréciation de la capacité de l’entreprise à continuer son exploitation. La valorisation lors d'unecession globale de l'entreprise est différente du cas de valorisation pour la cession d'une part seulement de son capital. L'approche diffère même suivant la proportion du capital à céder ou à acquérir: l’acquisition d’un bloc de contrôle d’une entreprise est différente d’un placement financier par achat de titres en bourse de cette même entreprise. Quant il s’agit de valoriser une entreprise dansune perspective de liquidation, on n’a pas réellement besoin d’un expert en évaluation d’entreprises, mais plutôt de différents experts en immobilier, en équipements et autres. L’évaluation d’entreprises prend son sens pour une entité qui continue son exploitation et qui justifie, donc, une valeur différente de celle qu’elle aurait eue si elle était destinée à la liquidation. Si la continuitéd’exploitation d’une entreprise est vérifiée, alors sa valeur sera nécessairement supérieure à la valeur des éléments patrimoniaux qui la constituent, on parlerait de survaleur de l'entreprise et où donc, la valeur de l’entreprise sera exprimée comme suit : VE = Patrimoine + survaleur La survaleur représente la valeur de la capacité de l’entreprise à se maintenir en activité et est ainsi, fonction de...
Lire le document complet

Veuillez vous inscrire pour avoir accès au document.

Vous pouvez également trouver ces documents utiles

  • Evaluation
  • Evaluation
  • Évaluation
  • Evaluation
  • Evaluation
  • Evaluation
  • Evaluation
  • Evaluation

Devenez membre d'Etudier

Inscrivez-vous
c'est gratuit !