Exposé attaque livre sterling

Pages: 5 (1190 mots) Publié le: 23 novembre 2011
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Plan:
 I. Le contexte de l’attaque
  

Historique du SME Fonctionnement et objectif du SME La situation économique Anglaise et Allemande

 II. Comment peut-on attaquer une monnaie?
 Typologie d’une attaque spéculative  Un exemple chiffré  Le cas de la livre sterling

 III. Les conséquences de cette attaque
 La dernière tentative de la Bank of England  Le résultat: unéchec  La stabilisation de la livre

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La spéculation monétaire se définit par un pari sur la hausse ou la baisse du taux de change (flottant ou fixe) et du cours d’une monnaie.


On remarque des divergences entre l’économie réelle et le cours des devises, ainsi que des contradictions avec les contraintes du SME.


Le SME (dont France, Espagne, Italie) a déjà subi des attaques par lesspéculateurs pendant la période 1991-1993.
 

Danger économique entretenu par les Hedge Funds

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 Mars 1972: Les six pays de la C.E.E décident de limiter les marges de

fluctuations entre leurs devises => Création du Serpent Monétaire Européen.

 Mars 1979: Entrée en vigueur du Système Monétaire Européen, avec pour

objectif de favoriser les monnaies européennes entreleurs membres. Il repose sur trois piliers:

 Un système de crédit qui gère la solidarité monétaire des pays.

 Un mécanisme de change qui va assurer un lien solide entre les monnaies

nationales.
 L’ECU ( European Currency Unit): un outil virtuel pour déduire les cours

de change des monnaies des Etats membres.
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 Favoriser l’intégration économique européenne dans un contexte demarché unique des marchandises et des capitaux, et éviter les concurrences déloyales entre pays par dépréciation d’une monnaie.
 Les pays devaient coordonner leurs politiques économiques sur les taux

d’intérêt et d’inflation.
 L’un des rôles des Banques Centrales de chaque pays est d’intervenir

pour « supporter » et acheter la monnaie faible contre les spéculateurs de devises.

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En Grande Bretagne, le pays fait face à une situation économique

désespérée: les privatisations de masse notamment dans le secteur de la sidérurgie s’avèrent donner des résultats décevants. Ainsi, cela entraîne un déficit de la balance commerciale, et le taux d’intérêt est élevé: 13,5% . De ce fait la livre (£) vacille.
 Avec la réunification récente en Allemagne, les salaires sont remis àl’équilibre => hausse de la consommation, donc de l’investissement, et surévaluation de la monnaie, le Deutschemark.
 Certaines économies se voient être fragilisées de par leur refus du traité

de Maastricht par référendum.
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Maxime Errera et Aurélien Prouheze 2G5

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Cible: Une monnaie surévaluée.

 On emprunte en quantité une monnaie faible (ici Franc et

DM).
 On laconvertit dans la monnaie forte visée au taux du

marché.
 On place cet argent au taux du pays (ici 5%).

 Pour se défendre, s’il y a de gros volumes, les autorités du

pays de la devise ciblée vont augmenter leur taux d’intérêt afin de limiter les emprunts et attirer les capitaux étrangers.
 La devise chute.  On refait le change de monnaie en sens inverse .

 Un gain financier estconstaté.

Maxime Errera et Aurélien Prouheze 2G5

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 On estime que le dollar est surévalué.  On achète 100 dollars (= 160 euros) au taux du pays (30%).  On place ces 160 euros avec un taux de rémunération de 5%.  Les autorités américaines augmentent le taux d’intérêt puis le dollar

chute de 10% (donc 100 dollars= 144 euros).

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 On achète à nouveau des dollars, et onconstate un gain

(sur 1 mois) :
Intérêts perçus: 160x 5 % x (30/360)= 0.67 euros Change inverse: (160.67/144) x 100 = 111.576 dollars Remboursement de l’emprunt et des intérêts: 100x 30% x (30/360) = 2.5 dollars Gain Net: 111.576- 102.5=9.1 dollars

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 Ayant détecté la divergence entre les cours du marché et les fondamentaux de

l’économie, M. Soros, a parié sur la dévaluation de la...
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