Les obligations sont des titres financiers qui occupent une place prépondérante dans le portefeuille des investisseurs individuels et institutionnels.
 Le marché obligataire a un rôle important dans le financement de l’économie notamment dans les pays développés: le montant nominal des obligations émises au 30/06/12 est d’environ 100 trillion USD, soit le double de la valeur boursière mondiale (53 trillion USD), pour une richesse mondiale (PIB) de 70 trillion USD. (Rapport de la BRI juin 2012)
 90% des émissions obligataires sont effectuées en USD, EUR et JPY.
Les obligations sont souvent considérées comme des titres financiers peu risqués:
 Un investissement obligataire à taux fixe est associé à un revenu régulier et prévisible.
 A l’échéance de l’obligation, le capital investi est remboursé sauf en cas de défaut de paiement.
 Une obligation est aussi associée à des risques:
 Le prix d’un titre obligataire peut avoir une volatilité qui dépasse celle du prix des actions.
 Les risques doivent être cernés et mesurés: concepts de duration et de convexité des obligations et des portefeuilles obligataires.
 Pour tirer profit de la volatilité des prix des obligations, la gestion d’un portefeuille obligataire peut être basée sur des stratégies actives, des stratégies passives ou une combinaison de ces deux stratégies.
Définition d’une obligation
 Une obligation est un titre de créance émis par une entité publique ou privée (le débiteur unique) qui contracte un emprunt auprès d’une multiplicité de créanciers (les obligataires) pour financer ses besoins en capitaux à moyen et long terme.
 Une obligation est un titre représentatif d’un emprunt fait par l’émetteur sur le marché auprès des détenteurs des obligations par opposition à un emprunt contracté auprès d’une banque.