Finance de marché

23573 mots 95 pages
FINANCE DE MARCHE

Introduction. Caractéristiques de l’intermédiation financière

Finance = activités qui consistent a mettre en relation les offreurs et les demandeurs de capitaux

⇨ Quels sont les acteurs qui entrent en jeu dans cette intermédiation ?

Il faut faire de la finance dans le but d’avoir une allocation optimale des ressources, c’est à dire qu’il faut les orienter vers les investissements les plus productifs.
Les agents économiques à besoin de financement sont les entreprises, les Etats, et les intermédiaires financiers.
Deux grands modes de financement dans les économies : les marchés bancaires et l’endettement ⇨ finance directe / finance indirecte
Directe = mise en relation directe entre les prêteurs et les emprunteurs, directement sur les marchés (des intermédiaires vont toutefois prendre part à cette échange)
Indirecte = intermédiation des banques (dépôts vs. Prêts) ⇨ inventée par Gurley et Shaw (money in a theory of finance) ⇨ processus de titrisation financière des dépôts par les banques qui les revendent ensuite

Distinction entre finance de marché et finance d’entreprise
Finance de marché est micro ou macro-économique
Finance d’entreprise est plutôt micro-économique (analyse des ratios financiers, etc.)
Même cette distinction n’est pas vraiment pertinente, parce qu’on a maintenant de la finance structurée…

Distinction entre le court-terme et le long-terme
De nombreux acteurs ont des objectifs de rendement à court-terme (maximiser le rendement de l’actionnaire). Or ce système est voué à l’échec car le comportement de l’entreprise en société ne peut être uniquement de maximiser les revenus des share-holders. ⇨ Combien 1 dollar de 1801 vaut-il maintenant ? 7 centimes de $ ⇨ Si on l’avait placé en or ? 98 centimes de $ ⇨ Si on l’avait placé en bons du trésor américain ? 304 $ ⇨ Si on l’avait placé en obligation du trésor américain ? 952 $ ⇨ Si on l’avait placé en actions ? 600 000 $

On a coutume de dire que

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