Introduction

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our faire face à une crise aigue, le Maroc s'est lancé en septembre 1983, avec l'appui du Fonds Monétaire International et de la banque mondiale, dans un programme d'ajustement structurel (PAS) qui vise la construction d’un environnement économique profond et solide, prêt d’accueillir les différents opérateurs nationaux et internationaux .Et ceux par le biais d’une série de déréglementations et de libéralisations progressives de l’économie nationale.
Tout cela a reflété la volonté du pays à réaliser un développement économique global, ce dernier nécessitera un financement considérable d’où l’obligation de réduire le coût de l’endettement, chose qui ne peut se réaliser que par le recours au financement auprès du marché boursier.

Une nouvelle politique financière caractérisée par la finance directe, est devenue le moteur du marché financier. Une politique basée sur l'emprunt et l'épargne est le meilleur mécanisme capable a enlevé ce défi c'est la bourse des valeurs.

A cet effet le développement des marchés de capitaux serait une condition préalable pour assurer le passage vers une économie de marché ; concrètement la Bourse met en contact les entreprises en recherche de développement notamment ceux qui veulent élargir leurs sources de financement et les investisseurs qui souhaitent placer leur épargne en valeurs mobilières.

Dans les pays développés, l'émergence des marchés de capitaux a favorisé le jeu de l'offre et de la demande, ce qui a permit de passer d'une économie d'endettement qui privilégie l'intermédiation de la banque, à un mode de financement moins coûteux et plus souple à savoir le marcher boursier.
Et comme le Maroc, appartient à un système économique mondial, il est normal que notre économie suit ce chemin de la désintermédiation. Et on, peut dire que le Maroc est considéré comme un pays au seuil de l'émergence financière dès 1991.

De ce fait, les autorités, soucieuses de la nécessité de faire jouer au marché