Chap 5 : financement de l’économie

Certains agents économiques, les ménages ont des capacités de financement. Les revenus sont supérieurs à leurs dépenses ce qui leur permet une capacité d’épargne.
D’autres agents (les entreprises) sont des agents à besoin de financement.

On précise que les entreprises doivent financer ces besoins de financement.
Quand la capacité de financement, est insuffisante pour couvrir les besoins de l’entreprise. Ces derniers font appel au crédit bancaire, (1980) nous sommes dans une économie d’endettement nous parlons alors « d’intermédiation ».

Quand les agents à capacité de financement peuvent couvrir les besoins de financement des entreprises nous sommes dans une économie des marchés financiers.
Nous parlons alors de « désintermédiation ».

I) les circuits de financement

- Les entreprises peuvent se financer à partir de leurs capitaux propres, ou alors en faisant de l’autofinancement (c’est la part des bénéfices qui est réinjectée dans l’entreprise).
- L’entreprise peut s’adresser au marché bancaire.
- l’entreprise peut s’adresser au marché financier.

Le financement des déficits publics est le plus souvent assuré par l’émission d’emprunts publics. On résume soit l’entreprise s’adresse directement au marché financer donc on parle de financement « direct » ou alors effectivement l’entreprise s’adresse à un intermédiaire « la banque » dans ce cas la, nous parlerons d’un financement indirect.

II) 1945 - 1984

a) l’endettement a accompagné la croissance des 30 glorieuses. Le contexte économique historique est particulier, puisque nous sommes en pleine reconstruction, la banque de France est publique une grande majorité des réseaux bancaires sont publiques. Pendant ces décennies, les entreprises finançaient les investissements en priorité par l’emprunt car l’effet de levier était favorable à l’endettement. L’effet de levier était le rapport entre les taux d’intérêts et le taux de croissance des