Module de Financement Structuré
Plan du cours
Chapitre 1 : Politique de financement
Chapitre 2 : opérations de Fusions-acquisitions
Chapitre 3 : opérations de Leverage Buy OUT L.B.O
Chapitre 4 : opérations de Restructuration

Session universitaire 2010-2011
Cours animé par Mr Ouadie LAHLOU

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Chapitre 1 : Politique de financement
Avant d’entamer l’étude des montages financiers proprement dits, il est intéressant de passer en revue les différents modes de financement et de s’interroger par la suite sur l’existence d’une structure financière optimale, qui maximiserait la valeur de l’entreprise. PLAN du chapitre

1. Le financement par fonds propres
1.1. Autofinancement
1.2. Augmentation de capital
1.3. Introduction en bourse
1.4. Le capital-risque

2. Le financement par dettes
2.1. La dette bancaire
2.2. La dette obligataire

3. Le financement par crédit-bail

4. Le choix d’une structure financière
4.1. Un monde parfait : La neutralité de la politique de financement (Théorie de
Modigliani et Miller, 1958)
4.2. Un monde presque parfait : la non-neutralité de la politique de financement
((Théorie de Modigliani et Miller, 1963)
4.3. Un monde imparfait : les coûts d’agence

Session universitaire 2010-2011
Cours animé par Mr Ouadie LAHLOU

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1. Le financement par fonds propres
Le financement par fonds propres recouvre deux catégories très différentes :
 les fonds propres ayant une origine interne: l'autofinancement;
 les fonds propres ayant une origine externe : l'augmentation de capital, éventuellement dans le cadre d'une introduction en bourse ou d'un apport en capital-risque. 1.1. Autofinancement

L'autofinancement correspond au surplus monétaire dégagé par l'entreprise grâce à ses activités courantes (capacité d'autofinancement), après distribution des dividendes :
Autofinancement = CAF - Dividendes versés au cours de l'exercice

L'autofinancement est d'autant plus grand que les dividendes