Libéralisation des mouvements de capitaux et crises financières

Deux vagues de globalisation financière
• Intégration financière forte fin 19è siècle
• Fin du 20è siècle: croissance des transactions financières internationales et des mouvements internationaux de capitaux.
• Deux nouveautés:
– entrées nettes de capitaux dans les pays en développement
– importance prédominante des flux privés.

Les fondements de l’explosion des mouvements internationaux de capitaux
• libéralisation économique
• multilatéralisation du commerce
– dans les pays industrialisés
– et dans les pays en développement.

• révolution des technologies de l'information et des communications – transformation de l'industrie des services financiers à l'échelle mondiale.
– les nouvelles technologies à de plus en plus difficile pour les pouvoirs publics d'exercer un contrôle sur les flux de capitaux internationaux, à l'entrée ou à la sortie.

Une évolution qui comporte des risques
• Libéralisation des marchés de capitaux à augmentation du volume et de la volatilité des flux de capitaux
• phénomène en constante évolution et dans une certaine mesure irréversible.
• Points positifs : hausse de l'investissement, accélération de la croissance, amélioration du niveau de vie dans bien des pays.
• Points négatifs : coûteuses crises financières.

Les risques
• Les risques liés à la libéralisation des mouvements de capitaux transnationaux sont semblables à ceux de la déréglementation des institutions financières internes.
• Toute la question est de savoir comment conduire la libéralisation de manière à en limiter les risques et à en tirer le maximum de bénéfice.

Théorie 1: définitions
• Les flux de capitaux : dette, investissement de portefeuille, investissement direct (long terme) et placements immobiliers
• flux d'un pays à un autre s'enregistrent au compte de capital et d'opérations financières de la balance des paiements.
• Les