H.E.M. 3ième Année

Année Universitaire 2010/2011 Gestion Financière II

Cas d’ « ENTRAINEMENT »

Cas n° 1

Une société désire réaliser un investissement de 240 M DH supposé procurer les CAF d’exploitation suivantes (en M DH).

| |Probabilités |Année 1 |Année 2 |Année3 |
|Hypothèse pessimiste |0,30 | 60 | 75 | 90 |
|Hypothèse la plus probable |0,50 | 90 |120 |150 |
|Hypothèse optimiste |0,20 |120 |150 |180 |

Le coût du capital est 10%. Quelle est la VAN espérée de ce projet ?
En supposant que les flux de trésorerie d’une année sont indépendants des flux des autres années, quel est le risque attaché à cette valeur ?

Cas n° 2

Une société considère deux projets A et B, nécessitant le même capital investi (100) et ayant la même durée (2 ans).
Chaque cash-flow a fait l’objet de 3 évaluations affectées d’une probabilité.
On suppose que les cash-flows sont indépendants les uns des autres et que le coût du capital est de 10 %.

| |CF1 |Probabilité | | CF2 |Probabilité |
|Projet A | 60 | 0,3 | | 50 | 0,4 |
| | 70 | 0,4 | | 60 | 0,3 |
| | 80 | 0,3 | | 70 | 0,3 |

| |CF1 |Probabilité | | CF2 |Probabilité |
|Projet B | 30 | 0,3 | | 50 | 0,4