Hedge funds

Pages: 5 (1114 mots) Publié le: 6 juin 2012
Plan:
 Motivation de recherche

 Problématique
 Partie théorique  Partie empirique

 Conclusion

Motivation de recherche:
 Sujet d’actualité  Mémoire de fin d’études (La mesure de performance des

hedge funds
 La crise actuelle  Contribution des hedge funds à la crise actuelle

Problématique
 Quel est réellement l’impact des Hedge Funds sur la crise financière actuelle?  Peut-on affirmer qu’ils présentent des risques sérieux au système financier international?

Origine de la crise:
 La crise actuelle a débuté avec les difficultés rencontrées par

les ménages américains à faible revenu pour rembourser les crédits qui leur avaient été consentis pour l’achat de leur logement.
 Lorsque les taux d’intérêt sont remontés:

- les ménages se sont trouvésdans l’impossibilité de rembourser leurs emprunts. - Les banques ont alors saisi leurs maisons et les ont revendues, faisant plonger les prix des biens immobiliers.

Rôle de la déréglementation dans l’élargissement de la crise:
 La Fed a facilité l’accès à l’argent en pratiquant une politique

de taux d’intérêt bas.

 Bâle ΙΙ était censé cerner de plus près les risques bancaires, enpondérant les exigences de fonds propres imposées aux banques en fonctions des métiers qu’elles souhaitent développer.
- Le Bâle ΙΙ allait ainsi encourager les banques à faire du

crédit à la consommation et du crédit à l'habitat, et les dissuader de faire du capital-risque, c’est à dire de renforcer les fonds propres des PME

Conséquences de la crise des subprimes
 Chute des marchésfinanciers internationales : ( faillite de

la banque d’affaire Lehman Brothers en septembre 2008)
 Crise de liquidité et de crédit:

-Difficulté d’ estimation de valeur des établissements qui ont misé sur les crédits subprimes . - Les banques deviennent de plus en plus réticentes à se prêter entre elles provoquant ainsi un manque de liquidité et une crise de crédit.

Propagation de la crisefinancière à l’économie réelle
 Chute des cours boursiers: Baisse des valorisations

boursières des entreprises ce qui a conduit à une baisse des investissements des entreprises.
 Accroissement de la volatilité: concernant tous les actifs et

les taux de change .
 Crédit Crunch: l’assèchement de la liquidité a provoqué un

durcissement de conditions d’octroi de crédit.

Qu’est cequ’un hedge funds?

Présentation d’un hedge funds
 Définition:

-Abscence de définition légale et formelle -Définitions nombreuses et variées -Cappocci 2004 énonce qu’il s’agit « d’une association privée d’investissements utilisant un éventail d’instruments financiers comme la vente à découvert , les produits dérivés le levier ou l’arbitrage et ceci sur différents marchés. »

 Distinctionentre hedge funds et autres fonds:

-Fonds communs -Private equity funds

 Stratégies associés aux hedge funds généralement classés

en 4 catégories: - Stratégies événementielles ( event driven) -Stratégies d’arbitrage -Stratégies directionnelles -Stratégies hybrides

Caractéristique des hedge funds:
 Diversification supplémentaire aux portefeuilles classiques  Objectif de performanceabsolue  Les gérants des hedge funds sont des investisseurs qui y

placent aussi leur argent.
 Clientèles limités et fortunés  Collaboration avec des prime broker

 Localisation des hegde funds dans des places « off shore »  Contribution à l’efficience du marché  Fourniture de la liquidité nécessaire au système financier  Spéculation à la hausse comme à la baisse

 Règlementationdifficile suite à la complexité des stratégies

adoptés par les hedges funds

Outils exploités par les hedge funds:
 Vente à découvert: (selling short)  Arbitrage: exploitation des écarts de prix injustifiés  L’effet de levier: emprunt du cash  Recours aux produits dérivés: soit dans un but spéculatif

soit pour couvrir le portefeuille
 Analyse macro et microéconomique: découverte...
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