Royaume du Maroc

Direction des Etudes et des Prévisions financières

Impacts du Programme d’Ajustement Structurel
Novembre 1996

Document de travail n° 13

Impacts du programme d’ajustement structurel Novembre 1996

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Première partie : Quel a été l'Impact du Programme d'Ajustement
Structurel sur la croissance et ses Facteurs au Maroc

La première partie de cette note se propose de faire la synthèse du document du
Fonds Monétaire International intitulé "Réaction de la production, de l'investissement et de l'emploi aux mesures d'ajustement". Ce document, qui n'est pas encore définitif, a été remis à la Direction des Etudes et des Prévisions Financières dans le but de formuler des observations. Elle examine l'impact des mesures d'ajustement structurel sur les facteurs de production (emploi et capital). Elle met ensuite en évidence les effets sur la croissance à travers les facteurs de production et la productivité globale des facteurs.

1 - Ajustement et accumulation du capital
1-1- Effets sur l'investissement
En pourcentage du PIB, l'investissement hors budget général de l'Etat était de 16% en moyenne durant les années 80. Il a amorcé une tendance à la hausse depuis 1988 grâce à l'augmentation de l'investissement du secteur privé. Parallèlement, l'investissement des entreprises publiques avait baissé en pourcentage du PIB.
Les effets positifs de l'investissement public (budget général de l'Etat seulement) sur le niveau de l'investissement non-public (secteur privé et entreprises publiques) n'apparaît que pendant les années 80. Ceci peut s'interpréter par le fait que les réductions des dépenses publiques en capital n'auraient affecté, d'après le FMI, que les programmes à faibles impacts positifs sur l'économie.
L'investissement du secteur privé a répondu surtout aux mouvements des taux d'intérêts et de l'inflation. A contrario, les investissements des entreprises publiques ont plutôt réagi aux plafonds des crédits autorisés