Acquisition (To) - coût d’acquisition de l’immobilisation + capacité d’autofinancement supplémentaire * charge d’exploitation * IS=résultat net d’impôt +DAP | Exploitation

(t1 à Tn)

- Augmentation du BFR |

+ prix de vente de l’immobilisation+ Réception du BFR |
Fin de vie de

L’immobilisation

Le schéma présenté émet l’hypothèse de la rentabilité d’exploitation de l’investissement sur chacun des exercices. Dans le cas contraire il faudra envisager une économie d’impôt en fonction du résultat global de l’entreprise.

Exemple, application.

Les dirigeants s’interrogent sur l’opportunité de la mise en place de nouveaux équipements par rapport à la situation actuelle cette activité additionnelle permettrait de dégager chaque année : 1 accroissement de CA de 2 500 000€ et une augmentation des charges d’exploitations de 2 100 000€ hors amortissement. Les caractéristiques des nouveaux équipements seraient les suivants : - amortissement dégressif sur 5 ans(40% les 3 premières années, 50% la quatrième, 100% la dernière - montant des inv. 1 000 000€ - valeur résiduelle nul et taux d’impôt sur les sociétés de 33,33%

Calculer le flux net de trésorerie:

Exercice | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | CA | 2 500 000 | 2 500 000 | 2 500 000 | 2 500 000 | 2 500 000 | Charge d’exploitation | -2 100 000 | -2 100 000 | -2 100 000 | -2 100 000 | -2 100 000 | Amortissement | -400 000 | - 240 000 | - 144 000 | -108 000 | -108 000 | Résultat | 0 | 160 000 | 256 000 | 292 000 | 292 000 | -IS | 0 | - 53000 | - 85000 | - 97000 | - 97000 | Résultat Net | 0 | 107 000 | 171 000 | 195 000 | 195 000 | +Amortissement | 400 000 | 240 000 | 144 000 | 108 000 | 108 000 | Flux nets annuels de TR | 400 000 | 347 000 | 315 000 | 303 000 | 303 000 |

4.2.2 Les critères de choix d’investissement
Différentes méthodes permettent la décision d’investir ou le choix entre projets concurrents par la comparaison des flux nets