INTRODUCTION

La bourse de valeur de Casablanca ou le marché financier marocain, comme c’est le cas pour toutes les autres bourses, est un lieu où s’échangent les différents produits financiers. Parmi ceux les plus connus on cite les actions et les obligations, cependant il existe une multitude d’autres produit, à savoir les options, les warrants, bons de souscription…dont le nombre n’est pas limité.

La bourse joue le double rôle d’être à la fois un lieu de financement pour les entreprises (émission d’actions ou d’obligations) mais également un lieu de placement (investisseurs).

En réalité le marché boursier se compose de deux compartiments appelés marché primaire et marché secondaire. Le rôle du premier marché est d’assurer la rencontre entre les demandeurs de fond qui émettent des valeurs mobilières (exemple d’une entreprise qui veut s’évoluer et émet des actions ou des obligations ou l’Etat pour financer son déficit).le marché secondaire ne concerne que l’échange des valeurs mobilières déjà émises.par exemple, un épargnant qui souhaite revendre un titre qu’il a déjà acheté de l’Etat : c’est sur ce marché qu’il pourra réaliser cette opération. Ce marché tient le rôle du marché d’occasion où varient les prix des valeurs mobilières, appelés cours. Ces cours peuvent d’écarter énormément du cours fixé par l’émetteur de VM au marché primaire. En bourse, les titres déjà émis s’échangent contre de l’argent liquide[1].

Ces deux marchés sont indissociables car un épargnant n’achètera des valeurs lors de leur émission que s’il dispose de la possibilité de s’en débarrasser à de bonnes conditions ; sans perte ; sur le marché secondaire.

La bourse est donc un acteur principal dans le développement économique, autant pour les entreprises qui y retrouvent des capitaux pour leurs expansion, que pour l’Etat qui y finance son déficit.

La souscription en bourse est limitée à certaines catégories d’opérateurs, ce sont les