SOMMAIRE
Introduction
I – Le risque de change
1) Exposition
2) Instruments de couverture
a) Change à terme
b) Swaps de change
c) Swaps de devises (Cross currency swaps)
d) Options de change
II – Le risque de taux d’intérêt
1) Exposition
a) Baisse des taux
b) Hausse des taux
2) Instruments de couverture
a) Swaps de taux (Interest Rate Swaps)
b) Swaptions
c) FRA’s (Forward Rate Agreements)
d) Caps
e) Floors
f) Collars (tunnels)
III – Etude sur l’utilisation des produits dérivés dans la gestion des risques de change et de taux
1) Mode opératoire
2) Liste des entreprises sélectionnées
3) Répartition des entreprises sélectionnées selon leur ICB : Industry Classification Benchmark
4) Stratégies de couverture contre les risques de change et de taux
5) Taux d’utilisation des produits dérivés de change et de taux suivant le secteur d’activité
6) Quels sont les dérivés les plus utilisés dans la couverture contre le risque de change ?
7) Quels sont les dérivés les plus utilisés dans la couverture contre le risque de taux ?
Conclusion
Annexes
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LA COUVERTURE DES RISQUES DE CHANGE ET DE TAUX D’INTERET
Introduction
La couverture des risques de change et de taux d’intérêt s’avère cruciale pour les grandes entreprises. En effet, l’évolution des cours de change (flux de capitaux décalés en devise) et des taux d’intérêt (coût du financement et revenu des placements) influe indubitablement sur leurs performances et leurs résultats. Que leurs activités soient commerciales, industrielles ou financières, les entreprises voient leur rentabilité exposée à ces deux risques majeurs, dont la gestion est primordiale pour l’accès à la compétitivité. Il s’agit là d’un enjeu capital pour les entreprises.
Après avoir procédé à la présentation des notions de risque de change et de taux d’intérêt, ainsi qu’à celle des principaux instruments de couverture (produits dérivés) qui s’y rapportent, une étude sur l’utilisation de ces instruments par quelques