| FINANCE ET PRODUITS AGRICOLES | Pb : La financiarisation du secteur agricole impact-elle sur la volatilité de prix ? | M1 Economie et Finance InternationaleLIU Patrick2009-2010 |

Table des matières :

Introduction3

1-La financiarisation du secteur agricole : à l’origine d’un accroissement de la volatilité des prix…..5 1-1 Volatilité historique et parts des opérateurs financiers sur les marchés à termes agricoles : Une progression conjointe………………………………………………………………………………………………….. 5 Analyse de la volatiltié et crise alimentaire 5 Analyse des parts des positions prises par chaque type d’investisseur 9 1-2 Changement dans la composition des investisseurs et impacts sur les prix………………….….. 12 Analyse des positions prises par les investisseurs financiers et impact sur les prix…………….12 Un nouvel investisseur à l’origine de la volatilité des prix : les opérateurs sur indices……….17

2-La spéculation : Un phénomène qui accompagne la flambée des prix20 2-1 Une spéculation non excessive en période de crise alimentaire 20 Définition de la statistique T de Working et degré de spéculation excessif…………………………20 Analyse de l’indice T durant la période de crise …………………………………………………………………..22

2-2 Les matières premières : une classe d’actif appart entier attiré par la flambée des prix……..24 Les matières premières : un rendement supérieur au rendement sans risque…………………….27
Un rendement négativement ou faiblement corrélé avec le rendement des actifs traditionnels…………………………………………………………………………………………………………………………28
Un rendement difficile à reproduire avec une combinaison linéaire d’actifs………………………..29

Conclusion……………………………………………………………………………………………………………………...33
Annexe ……………………………………………………………………………………………………………………………….34
Bibliographie……………………………………………………………………………………………………………………….40

Introduction :

« Les spéculateurs créent une bulle qui englobe