Les

Les effets de l’appréciation de l’euro sur l’économie française
Franck Cachia
Division Synthèse conjoncturelle

D

epuis 2002, le taux de change de l’euro par rapport au dollar augmente presque continûment : l’euro s’est ainsi apprécié de 8,2 % par an en moyenne, passant de 0,88 dollar pour un euro au premier trimestre de 2002 à une parité de 1,58 en avril 2008. L’euro s’est également apprécié vis-à-vis du yen et de la livre anglaise, mais dans une moindre mesure. En tenant compte de l’ensemble des devises pondérées par leur poids dans la concurrence subie par la France, l’appréciation du taux de change de notre économie est moindre mais reste significative : elle s’élève à 17 % depuis 2002, soit 2,2 % par an. Il s’agit donc d’une évolution économique de première importance. Une appréciation du change affecte tout d’abord la compétitivité à l’exportation et à l’importation. Quel que soit l’indicateur retenu, la compétitivité des produits français sur les marchés internationaux s’est dégradée de manière significative. Depuis le début de l’année 2002, les prix des exportations françaises de produits manufacturés (exprimés en euros) ont augmenté de 0,2 % par an en moyenne alors que les prix d’exportation de nos principaux concurrents ont baissé, en euros, de 0,6 % par an. La hausse de la devise européenne est aussi à l’origine de l’accélération de la perte de compétitivité des producteurs locaux sur le marché domestique. Elle a en effet contribué à modérer les prix d’importation en France, qui ont reculé de 1,2 % par an en moyenne depuis 2002. Ces pertes de compétitivité-prix de la production nationale, tant sur le marché domestique qu’à l’étranger, se poursuivraient en 2008. L’impact du taux de change sur l’économie fait intervenir de nombreux mécanismes, dont l’évaluation nécessite l’utilisation d’un modèle bouclé de l’économie. Ainsi, la baisse des quantités exportées et la hausse des importations pèsent sur la croissance du produit intérieur brut.