Les OPCVM recherchant une performance décorrélée des indices de marché sont apparus en France au début des années 1990 et se sont, dans un premier temps, développés de façon marginale. Les premiers fonds concernés par ce type de gestion n’étaient pas destinés à une diffusion auprès d’un large public et représentaient de faibles encours.

1. La gestion alternative qu’est ce que c’est ?

C’est un mode de gestion de portefeuille appliqué par certains gestionnaires qui sont alors appelés « fonds alternatifs ». Cette gestion à pour objectifs un niveau de performance élevé, stable et décorrelé du marché. Pour réaliser ces performances les placements sont effectués sur différents marchés ; celui des actions, obligations, devises, matières 1er, immobiliers … afin de permettre une décorrélation et ainsi de continuer à avoir un mouvement de hausse tandis que le marché boursier baisse. Les fonds alternatifs sont en général ouverts aux investisseurs institutionnels et aux grandes fortunes.

2. Combien de familles existe t il?

Au sein de la gestion alternative, nous pouvons distinguer différentes familles de techniques. La première famille regroupe les techniques d’arbitrage qui portent sur différentes places d’actifs, différents actifs, des actions, des produits de taux, des obligations convertibles, des obligations foncières américaines, des situations d’OPA, etc. La deuxième famille est qualifiée de long short equity. Au lieu de gérer un portefeuille d’actions dont nous attendons qu’il s’apprécie selon la progression du marché, cette technique gère un portefeuille long short divisé en un portefeuille long, de type classique, et en un portefeuille court, ou à découvert, dans des proportions variables selon les stratégies adoptées et selon les fonds. Le but est d’aboutir à une position nette et d’amortir les à-coups à la baisse des marchés. La troisième famille concerne les fonds de type hedge macro, connues dans la presse sous le nom de hedge funds. Ces fonds