CHAPITRE
4
:
LA
MONNAIE
DANS
LE
CADRE
EUROPEEN
 Définition

 
 Depuis
le
1er
janvier
1999,
ce
qu’on
appelle
l’euro
système
assume
la
responsabilité
de
la
 définition
et
de
la
mise
en
œuvre
de
la
politique
monétaire
unique.
L’euro
système
comprend
à
 la
 fois
 la
 BCE
 et
 les
 banques
 centrales
 nationales.
 Mais
 ces
 dernières
 ne
 font
 qu’appliquer
 les
 décisions
de
la
BCE.
La
politique
monétaire
aujourd’hui
incombe
à
la
banque
centrale.

 Cette
politique
monétaire
a
deux
responsabilités
:
 ~
déterminer
les
conditions
du
crédit
 ~
protéger,
garantir
la
valeur
de
la
monnaie
vis‐à‐vis
des
autres
devises.
 
 La
 politique
 monétaire
 s’exerce
 principalement
 par
 l’intermédiaire
 du
 niveau
 des
 taux
 d’intérêt.
 Le
 principe
 est
 simple
 :
 ceux
 qui
 prêtent
 leurs
 liquidités
 exigent
 une
 rémunération.
 C’est
 le
 taux
 d’intérêt.
 S’ils
 prêtent
 à
 court
 terme,
 ils
 demandent
 en
 principe
 un
 taux
 un
 peu
 supérieur
à
l’inflation.
Plus
l’inflation
est
faible,
plus
les
taux
d’intérêt
qui
sont
sous
l’influence
 de
 la
 BCE,
 sont
 bas.
 A
 l’inverse,
 plus
 la
 durée
 est
 longue,
 plus
 le
 prêteur
 faute
 de
 connaître
 l’inflation
future
demande
une
prime
de
risque
élevée.
Normalement,
les
taux
d’intérêt
à
long
 terme
sont
plus
élevés
que
les
taux
d’intérêt
à
court
terme.
 
 Cette
 politique
 monétaire
 se
 distingue
 de
 la
 politique
 budgétaire.
 Pour
 la
 politique
 monétaire,
c’est
une
politique
d‘incitation.
Ce
n’est
pas
parce
que
les
intérêts
baissent
que
les
 agents
vont
investir
plus.
Pour
la
politique
budgétaire,
on
sait
que
la
dépense
va
avoir
lieu.
 La
politique
la
plus
utilisée
est
la
politique
monétaire.
 
 


Section
1
:
les
outils
de
la
politique
monétaire



 La
BCE
est
indépendante
des
gouvernements.
 
 L’objectif
de
la
BCE
est
la
stabilité
de
la
monnaie.
Pour
l’obtenir,
elle
surveille
en
priorité
 l’évolution
 de
 l’inflation.
 Son
 objectif
 est
 une
 inflation
 inférieure
 à
 2%
 dans
 la
 zone
 euro.
 Ça
 devrait