La privatisation en russie

26727 mots 107 pages
UNIVERSITE RENE DESCARTES

(PARIS V)

FACULTE DE DROIT

DESS "BANQUES & FINANCES"

Responsable Pr. Sylvie de COUSSERGUES

LA PRIVATISATION EN RUSSIE

par

Mademoiselle Sandra SIANI

Mémoire soutenu en vue de l'obtention Directeur de Mémoire : du DESS "Banques & Finances" Monsieur Georges BENSAID Maïtre de conférence Université Paris I-Panthéon Sorbonne

Année Universitaire : 1995/96

Session : Oct./Nov. 1996

SOMMAIRE

INTRODUCTION 1

CHAPITRE I - LE CADRE DE LA RUSSIE 6

Section 1 - Le contexte économique : un obstacle majeur à la privatisation 7

I - LES OBJECTIFS 7

A . Objectif politique 7

B . Objectif financier 8

C . Objectif budgétaire 9

II - LES CONTRAINTES PESANT SUR LE PROCESSUS DE PRIVATISATION 9

A . L'environnement économique et la politique de stabilisation 9

a- Les entreprises à privatiser 9

b- L'indispensable stabilisation 11

c- Des contraintes politiques et idéologiques 11

B . Les comportements économiques 12

a- La nécessaire adaptation à la gestion privée 12

b- L'aversion pour le risque 13

Section 2 - Un cadre institutionnel inadapté 14

I - NECESSITE D'UN SYSTEME FINANCIER DEVELOPPE 14

A . Une évolution insuffisante du système financier 15

a- Apparition d'un système bancaire à deux niveaux 15

b- Le développement des banques commerciales indépendantes 16

B . Un marché de capitaux embryonnaire 17

a- Apparition des bourses de valeurs 17

b- Bourses de valeurs et privatisations 18

II - PROBLEME D'EVALUATION DES ENTREPRISE 19

A . Méthode d'évaluation 20 a- Calcul de la valeur boursière de l'entreprise 20

b- Calcul de la valeur comptable 21

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