La privatisation en russie
(PARIS V)
FACULTE DE DROIT
DESS "BANQUES & FINANCES"
Responsable Pr. Sylvie de COUSSERGUES
LA PRIVATISATION EN RUSSIE
par
Mademoiselle Sandra SIANI
Mémoire soutenu en vue de l'obtention Directeur de Mémoire : du DESS "Banques & Finances" Monsieur Georges BENSAID Maïtre de conférence Université Paris I-Panthéon Sorbonne
Année Universitaire : 1995/96
Session : Oct./Nov. 1996
SOMMAIRE
INTRODUCTION 1
CHAPITRE I - LE CADRE DE LA RUSSIE 6
Section 1 - Le contexte économique : un obstacle majeur à la privatisation 7
I - LES OBJECTIFS 7
A . Objectif politique 7
B . Objectif financier 8
C . Objectif budgétaire 9
II - LES CONTRAINTES PESANT SUR LE PROCESSUS DE PRIVATISATION 9
A . L'environnement économique et la politique de stabilisation 9
a- Les entreprises à privatiser 9
b- L'indispensable stabilisation 11
c- Des contraintes politiques et idéologiques 11
B . Les comportements économiques 12
a- La nécessaire adaptation à la gestion privée 12
b- L'aversion pour le risque 13
Section 2 - Un cadre institutionnel inadapté 14
I - NECESSITE D'UN SYSTEME FINANCIER DEVELOPPE 14
A . Une évolution insuffisante du système financier 15
a- Apparition d'un système bancaire à deux niveaux 15
b- Le développement des banques commerciales indépendantes 16
B . Un marché de capitaux embryonnaire 17
a- Apparition des bourses de valeurs 17
b- Bourses de valeurs et privatisations 18
II - PROBLEME D'EVALUATION DES ENTREPRISE 19
A . Méthode d'évaluation 20 a- Calcul de la valeur boursière de l'entreprise 20
b- Calcul de la valeur comptable 21