‫ﺍﳌﻠﺘﻘﻰ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﻷﻭﻝ ﺣﻮﻝ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﻭﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ ﻭﺩﻭﺭﻫﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬

٢٠٠٢‫٨- ٩ ﺃﻓﺮﻳﻞ‬

‫ﺍﻷﻏﻮﺍﻁ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻋﻤﺎﺭ ﺛﻠﻴﺠﻰ ﺍﻷﻏﻮﺍﻁ‬

Capital – Risque et financement des PME
Dr Khelil Aberrazek Maître assistant chargé de cours Université Ammar Telidji - Laghouat Le capital-Risque est un mode particulier de financement des entreprises, notamment les PME. Il a été de tout temps, un sujet d’émerveillement et nous a fait prendre conscience de l’extraordinaire potentiel des nouvelles et jeunes entreprises sur des créneaux à fort taux de croissance comme les biotechnologies, l’informatique, les nouvelles technologies de l’information et de communication, etc. Le capital-risque ,ou venture capital, présente toujours un caractère énigmatique, qui tient aux particularités de cette activité. La fonction des opérateurs de capital-risque est de prendre des participations dans des entreprises se caractérisant par un fort potentiel dans la perspective de les revendre plus tard en réalisant une plus-value importante 1 . Ces relations nouvelles entre la finance et l’entreprise se caractérisent par des règles, des objectifs, des logiques, des comportements, différents de ceux de la finance traditionnelle2. En France, le capital-risque est plutôt défini comme une activité d’investissement en fonds propres ou, assimilés dans des entreprises non cotées, s’étendant souvent aux opérations de transmission d’entreprise. Cette définition suggère des écarts de conception avec le venture capital anglo-saxon, souvent lié aux investissements à potentiel et à risques élevés (haute technologie) avec un engagement actif des sociétés de capital-risque dans ces entreprises. Par leur mode d’intervention et par la personnalisation de la relation avec le chef d’entreprise, les opérateurs de capital-risque ont adopté de nouvelles méthodes de partenariat. Par sa participation au capital, l’investisseur financier devient propriétaire d’une partie du patrimoine de l’entreprise, et par ricochet, partage les